强势补库叠加寒潮 煤炭市场由淡转旺

前期，环渤海港口市场煤价格弱势运行，货源较少，成交也非常有限。由于担心政策继续打压，部分贸易商纷纷退出市场，规避风险，减少发运。别看煤价一直在下跌，但电厂拉运积极性不高，买涨不买落，大家都在等着降价，上下游都在观望。但时间可是不等人，电厂消耗时刻没有停止。从本周开始，由于预判到煤价即将触底企稳，终端用户决心不再等了，因为再等下去，就会出现用煤告急的现象;于是，用户们纷纷行动起来，增派拉煤船舶赶往北方港口拉煤。截止目前，环渤海十港合计下锚船高达235艘，预报船舶65艘。

随着新一轮寒潮天气降临，电厂日耗将出现猛增，原先存煤可用天数10-12天安全位置的电厂傻眼了，存煤可用天数可能会降至7-8天。煤价下跌这一个月，电厂买涨不买落，主打长协和保供，部分电厂并未真正的把库存打起来。只不过，因为日耗偏低，单台机组运行，从而实现了被动垒库，近期的高库存掩盖了远期缺煤的隐忧。从了解的情况分析，虽然目前沿海沿江电厂存煤可用天数普遍在10-15天的高位，一旦极寒天气出现，电厂日耗猛增，存煤可用天数就会出现大幅下降。其中，部分拉不到保供煤，以及长协订单少的小电厂和非电企业对市场煤需求依然很强。值得注意的是，受市场低迷、发运倒挂，以及看不到谷底等因素影响，具备发运条件的贸易商很多都退出了市场，部分仍在经营的贸易商也是小心翼翼，后续市场煤调入量会出现供应不足的问题，造成市场趋紧。

目前，需求端正值用煤旺季，电厂日耗逐步回升。生产端保供的决心以及落地的强度不断提升，供应端的不断增加基本可以确定;但如果旺季启动，尤其是旺季高峰期，冬季封航，再加极寒天气，可能会更加麻烦，煤炭供应与运输仍存隐忧，市场仍会出现偏紧状况。

凛冬已至，时而出现的极端天气及疫情反复，会影响产煤省生产、外运，优质产能释放进程，可能会阶段性中断;而在政策不确定性较强、港口走势未明朗、发运倒挂、请车困难等多重因素制约，贸易商增发积极性受挫，增加了电煤及市场煤保供和调入的不确定性，加之经过前期踩踏式甩货，手中存煤不多，港口市场煤阶段性趋紧。而此时，北方采暖用煤及内陆铁路直达煤分流，港口存煤结构性矛盾或凸显。