三季度财报出炉：组件仍是最赚钱领域，材料企业强势追赶，电站企业普遍看好

近期，光伏上市企业2021年前三季度业绩报告相继出炉。

据国际能源网/光伏头条不完全统计，光伏电池/组件供应商、逆变器供应商、光伏支架供应商、光伏设备制造商、光伏电站投资商、光伏材料供应商等共计78家企业披露了2021年前三季度业绩报告。

从这78家光伏企业交出的成绩单来看，营业收入合计达5031.3985亿元，净利润合计达486.2926亿元。

2021年前三季度，整体业绩呈上升趋势，少部分企业盈利不佳，或出现业绩亏损。其中，隆基股份以营收562.1亿元、净利润75.56亿元的成绩，占据了“营收榜、净利润榜”首位，其次是通威股份、特变电工。

业绩出现下滑或亏损的企业有15家，分别是赣能股份、航天机电、岱勒新材、*ST天龙、易成新能、聆达股份、爱旭股份、嘉寓股份、ST森源、爱康科技、东旭蓝天、亿晶光电、兆新股份、协鑫集成、中利集团。

毛利率增长最高的企业是大全能源，毛利率达67.28%，隆基股份、通威股份、特变电工、中环股份等中上游龙头企业毛利率在20%-30%区间。

资产负债率方面，负债率最高的企业是*ST天龙，负债率达109.74%，资产负债率在70%以上的依次是粤水电、海南发展、嘉寓股份、中利集团、天合光能、晶澳科技。

电池/组件企业

9家净利下滑，4家负债超70%

国际能源网/光伏头条统计发现，光伏电池/组件供应商共有18家企业公布业绩。

根据梳理，在原材料价格上涨背景下，光伏电池和组件生产商持续亏损。其中，航天机电、*ST天龙、易成新能、聆达股份、爱旭股份、爱康科技、亿晶光电、协鑫集成、中利集团、嘉寓股份等9家光伏电池/组件供应商业绩均出现了下滑。

作为业务覆盖硅棒、硅片、电池、组件以及下游电站的垂直一体化代表企业，隆基股份以营业收入562.06亿元，净利润75.56亿元稳居第一位，继续稳健增长仍是“光伏茅”，其净利润水平仍远超天合光能、通威股份等其他头部光伏企业。

国际能源网/光伏头条也从爱旭股份业绩报告获悉，爱旭股份2021年1-9月，受全球疫情、能耗双控限电政策以及硅料供应紧张的多重影响，公司主要原材料硅片价格年内总体保持上涨态势，虽然电池片价格亦有所上涨但涨幅不及硅片价格涨幅，导致公司利润有所下降。前三季度公司累计实现归母净利润-4,582.52万元，同比下降112.25%，实现扣非后归母净利润-16,329.74万元，同比下降163.30%。

但是在2021年第三季度，公司产能结构持续优化，大尺寸电池出货占比持续提升，从二季度的50%左右提升至三季度的60%以上，供应链管理日益完善，硅片供应保障能力进一步提升。

在毛利率方面，光伏电池/组件供应商毛利率整体盈利能力较好，毛利率在10个百分点以上的企业分别是正泰电器、通威股份、隆基股份、中环股份、横店东磁、博威合金、晶澳科技、天合光能、嘉寓股份、中来股份。

在资产负债率方面，嘉寓股份、中利集团、天合光能、晶澳科技等负债率超70%以上，分别是77.74%、73.04%、72.4%、71.02%。

逆变器企业

阳光电源独占鳌头，ST森源业绩下滑

国际能源网/光伏头条梳理，逆变器供应商共有9家企业公布业绩，分别是阳光电源、易事特、锦浪科技、英威腾、科士达、固德威、禾望电气、ST森源、茂硕电源。

其中，阳光电源以营收153.7亿元、净利润15.05亿元占据首位。同时也是逆变器企业中唯一一家营收超100亿元的企业。

ST森源是唯一一家业绩出现下滑的逆变器企业，在业绩预告中，ST森源曾披露，业绩变动原因是由于公司管理费用同比增加、其他收益同比减少，影响了公司净利润，主要是上年同期享受疫情期间社保减免优惠政策及收到应急稳岗补贴等政府补助所致。

在毛利率方面，逆变器供应商整体盈利能力较好，毛利率在15%-40%区间。

在资产负债率方面，对企业来说，一般认为，资产负债率的适宜水平是40%～60%，资产负债率在50%以下，表明企业的偿债能力越强。

梳理发现，逆变器供应商整体负债率有4家在50%以下，分别是英威腾、科士达、禾望电气、ST森源。

光伏设备企业

上机数控领先第一，岱勒新材业绩下滑

我国作为全球最大的太阳能电池生产国，太阳能电池行业发展带动了光伏产业的整体兴起，进而催生了我国的光伏设备行业。

国际能源网/光伏头条梳理，光伏设备/零部件制造商共有19家企业公布业绩，分别是上机数控、先导智能、京运通、科华数据、京山轻机、双良节能、迈为股份、康跃科技、奥特维、精功科技、金辰股份、永福股份、帝尔激光、东尼电子、罗博特科、珈伟新能、和顺电气、三超新材、岱勒新材。

如下表所示，上机数控以营收75.86亿元、净利润14.05亿元位居榜单首位，1家企业净利润实现下滑，为岱勒新材。

在毛利率方面，光伏设备/零部件制造商整体盈利能力较好，毛利率大部分集中在20%-40%区间。其中，帝尔激光毛利率最高，达44.62%，岱勒新材毛利率最低，只有15.05%。

在资产负债率方面，有5家企业资产负债率超60%，分别是科华数据、双良节能、康跃科技、奥特维、罗博特科。

光伏电站企业

营收稳健向好，*ST天龙进入退市预警

光伏电站作为国家鼓励力度最大的绿色电力开发能源项目。截至2021年9月底，全国累计户用光伏项目装机容量达1167.59万千瓦，同比增长超121%。截至9月底，全国光伏并网装机2.78亿千瓦，同比增长24.6%。全国分布式光伏装机9399万千瓦，占光伏总装机比重33.8%。

同时，加之国家能源局正式启动整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点工作，分布式全面开花将有效支撑实现双碳目标年均光伏新增装机量。在屋顶分布式光伏整县模式的推动下，叠加预期增长的集中式光伏电站新增装机量，预计光伏市场有望迎来显著复苏。

经梳理，在12家光伏电站企业中，在营收方面，太极实业以161.5亿元位居第一，在净利润方面，太阳能以11.88亿元领居首位。

在光伏电站企业中，有4家企业业绩下滑，分别是赣能股份、*ST天龙、东旭蓝天、兆新股份，其中兆新股份亏损达3.08亿元。

根据兆新股份业绩预告披露，因本期处置部分光伏电站公司股权，产生大额亏损约1.0-1.5亿元，属非经常性损益，同时减少了发电收益。另外，受化工原料大幅涨价影响，精细化工业务板块毛利率下降;大额债务经过部分清偿及债务重组后，利息费用虽有所降低，但前三季度内财务费用仍然高企。

同时，参股公司青海锦泰钾肥有限公司第三季度因利息费用大幅上升，产生较大亏损。兆新股份长期股权投资按权益法核算，产生投资亏损。

在毛利率方面，芯能科技毛利率最高，达56.62%，赣能股份毛利率最低，只有5.47%。

在资产负债率方面，*ST天龙负债率超100%，达109.74%。同时，*ST天龙已进入退市预警风险。

光伏材料企业

特变电工独占鳌头，海南发展负债超80%

在光伏材料中，国际能源网/光伏头条集中梳理了光伏多晶硅、光伏硅片、光伏胶膜、光伏背板、光伏玻璃等18家企业前三季度业绩。

从整体来看，光伏材料供应商业绩整体向好。其中，光伏多晶硅供应商特变电工以营收391.7亿元、净利润51.91亿元位居表单榜首。据了解，从年初至报告期末，特变电工多晶硅销量5.56万吨，同比增长3.17%。

营业收入最低的企业是光伏背板供应商明冠新材，2021年前三季度实现营收9.617亿元，净利润最低的企业是光伏玻璃供应商亚玛顿，2021年实现净利润4048万元。

在毛利率方面，企业业绩整体毛利率大多在50%以下，只有大全能源毛利率超60%。可见在光伏涨价潮下，这些企业仍获得不错的利润。

在资产负债率方面，只有海南发展资产负债率超80%，这对债权人来讲是不利的。

光伏支架

净利润同步下滑，中信博领先行业第一

光伏支架企业有中信博、清源股份。

中信博发布了2021年三季报，业绩大幅下滑。该公司前三季度实现营业收入17.17亿元，同比下降6.84%;归属于上市公司股东的净利润5232.82万元，同比下降 69.77%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润仅1163.84万元，同比下降93%。

其国内竞争对手清源股份三季度业绩公告称，第三季度公司实现营业收入约2.22亿元，同比增长7.25%。实现归属于上市公司股东的净利润约1204万元，同比下降46.17%。

据悉，中信博号称是一家世界领先的光伏跟踪支架、固定支架及BIPV系统制造商和解决方案提供商。同时，中信博光伏支架的出货量及市场占有率位居世界前列。

另外，中信博在三季报中称，收入和利润下降主要原因系原材料钢材价格上涨，海外市场受到疫情的影响，2021年光伏行业集中电站项目开工率走低。