南华期货：发改委喊话动力煤跌停，短期内情绪主导行情

昨秦皇岛报价2550元/吨涨50元/吨。动力煤历史级别的行情吸引了全市场的目光，白天动力煤高开触及涨停，收盘突然回落，夜盘低开后有回涨，在发改委盘中连续喊话下砸至跌停板，随后煤化工跟跌，甚至钢材都受到影响回落明显，整个商品市场资金流出明显。近来动力煤消息面政策面信息杂乱难以分别，而基本面又扑朔迷离，我们先讲消息面和政策面，再讲本次调研的一些初步结论探讨基本面，最后对动力煤的后市行情做一下展望。

先是消息面，昨天最重磅的消息当属榆林会议。昨日消息一出圈内立马炸锅，各种解读纷至沓来，多空各执一词。我们调研了解到的是，这个降100是所有的矿区煤矿，包括民营矿，现在民营矿的市场价是1600，降100后正好是1500，不过这么高的煤价下煤矿还是有很好的利润的。1500的价格，从榆林运到秦皇岛运费300，合计1800，也对接了周末的政策。除此之外，这个政策动用了公安局，政府稳价的态度可见一斑。也有部分多头认为，这个政策主要针对保供矿的保供价或者坑口价，并不影响盘面对标的港口现货价。但是昨天下午大量矿区降价还是让市场情绪收到了影响。

夜盘低开接近跌停，随后多头介入将盘面拉了回来。但是发改委晚上连续喊话，再加上交易所调整合约，导致盘面情绪崩盘，夜盘收盘1万手空单将动力煤牢牢钉在跌停板上。再谈基本面。现货方面，内蒙保持热销，价格稳固未跌，陕西大量煤矿下调价格后，需求依然火爆。关于调研部分，我们对供需的观点不变，今年的供需难有太大转变，基本面紧张的格局持续到年末。增产效果较好，基本可以保证冬季供暖用煤，但是其他用煤不容乐观。具体调研内容参考笔者后续的调研报告。操作上，当前的行情类似于今年5月份行情。目前市场波动过于剧烈，情绪面主导严重。1万手封单下预计动力煤短期还会下行，短期建议观望。而中长期来看我们还是维持动力煤偏多的观点，待市场情绪施放完毕，再做进一步分析，寻求介入机会。