煤市活跃度提高 用户抓紧打库存

进入九月份，用户直呼市场活跃，矿方没有库存，下游电厂库存低位运行，环渤海港口库存持续走低，二港也几乎没有煤;而进口煤受疫情、天气影响没有优势，再加上全球大宗商品都在上涨，下游企业需求旺盛，产能大量释放需要一段时间。而最重要的是，距离四季度用煤高峰越来越近，“迎峰度冬”耗煤高峰就要来到。笔者判断，煤炭市场活跃才刚刚开始，抓紧打库存才是上上策。

产地方面，主产地生产情况偏稳，未见大幅增量，榆林地区全运会影响至本周，鄂尔多斯个别矿由于缺票暂停销售。各行业补库积极，产地市场供不应求，在很大程度上支撑了市场的活跃。环渤海港口方面，下游电厂启动补库计划，叠加建材、化工、钢铁行业开足马力，需求在提高。在进口煤优势不明显，且调入量不足的情况下，各大用煤企业对国内煤炭全力抢运。目前，环渤海港口调进低于调出，可售货源紧缺，后续虽有少量货源到港，但一方面要兑现长协，坑口组织市场货源困难，可交易的资源有限。另一方面，恐高心理，进港的市场煤大都是提前和用户锁定的货源，即发即卖。因此，港口库存根本打不起来，预计短期内，煤炭交割继续保持活跃。此外，进口煤也不便宜，国际市场需求大量释放，进口煤价大幅走高，国内电厂进口招标价格进一步走高，4500大卡CFR破千。

2021-2022年，北半球冬季出现拉尼娜现象的几率为70-80%，今年将会是一个寒冷的冬天。从已掌握的规律来看，拉尼娜年我国容易遭遇冷冬。对于季节性特点比较明显的动力煤来说，除了工业刚性需求外，天气和温度的变化对供需变化影响不小。今年寒冬气温超预期，或将成为引发煤炭市场和库存变化的“导火索”。无论是贯彻、落实国家政策保供稳价要求出发，还是确保国民经济建设需要，或者确保火电机组安全运行，都需要在11月份寒冬降临之前，把电厂库存，包括二港、环渤海港口库存提高到高位，九月下旬到十月份的煤炭抢运是重中之重;但“屋漏偏逢连夜雨”，这一阶段，正赶上为期20天的大秦线秋季集中修。从长远看，我国宏观经济将继续保持合理区间稳定增长，带动能源需求继续保持适度稳定增长，煤炭作为我国能源供应兜底保障的地位和作用还很难改变，煤炭抢运不能松懈。