利空因素增多!煤价面临回调压力

近期，在产地煤管票收紧，供应减量，下游冶金、化工、民用等需求增加下，煤矿拉煤车排队较多，坑口煤价出现快速反弹带动港口市场情绪升温，同时近期江南、华南部分地区的高温天气促使下游采购增加。

但目前煤价已涨至绝对高位，市场恐高情绪不断升温，下游用户接受度在一定程度上也明显受限，短期市场风险在不断加大。近期，预计随着供应增量大于需求增量，煤价或将面临回调压力。

一、供应继续增加。月初，煤票宽松，鄂尔多斯地区煤矿开工率将回升，同时在产煤矿数量增多，鄂尔多斯地区煤矿日均产量月环比将增加20万以上，中旬，随着核增及新批煤矿继续投产，煤炭产量将进一步增加。

二、水电出力增多，替代作用增强。受气候因素影响，“迎峰度夏”以来降雨偏北导致水电出力较弱。近期，受长江上游持续性降雨影响，三峡水库入库流量从22000立方米每秒起，先后迎来3次超40000立方米每秒量级的洪水过程。8月30日，三峡电站34台机组全开并网运行，总出力达2250万千瓦，实现2021年首次满负荷运行。满发状态下，三峡电站日均发电量可达5.4亿千瓦时。近期，长江上游仍有中等强度的降水过程，预计长江流域各水电站发电量将较前期出现明显增加，水电出力将明显回升，火电将受到明显压制。

三、高温天气继续减少，刚需采购减弱。目前我国北方大部地区最高气温都降至30℃以下，东北、华北、西北、西南大部已明显感受到秋凉，9月5-8日，中东部地区将有一次较大范围的降雨、降温过程。从季节性耗煤需求来看，9月份电厂耗煤量较8月有明显回落，当前煤价高位，电企普遍亏损严重下，补库意愿受抑制，随着日耗回落，刚需采购将减少。

四、政府部门再次关注煤价。陕西省市场监督管理局日前发布召开煤炭企业座谈会的函提出，为深入了解陕西省煤炭价格变动情况，维护好大宗商品价格秩序，决定召开榆林市部分煤炭生产企业座谈会。会议主要内容为：交流今年以来煤炭价格变动情况及分析研判;对煤炭销售价格政策进行提醒。

随着电厂日耗进一步下降，电厂采购积极性将继续降低，同时在上游优质产能加快释放下，短期供应增量将大于需求增量，煤价或将面临回调压力。