7月煤炭市场不缺煤了?

一、需求端维持强势

(1)工业用电需求将维持相对高位。随着统筹疫情防控和经济社会发展成果持续巩固，市场需求稳定恢复，工业企业经营状况不断改善，企业利润持续稳定增长。1-5月份，全国规模以上工业企业利润同比增长83.4%，比2019年同期增长48.0%。7月份，随着国家层面继续引导大宗商品价格向供求基本面回归，工业经济将持续稳定恢复，工业用电需求将延续增长势头，但晋、陕、辽等地区水泥行业将实施错峰生产，工业用电环比增速或将放缓。

(2)民用电负荷提高。进入7月份，国内气温将进一步升高，居民用电需求增多，电厂日耗不断增长。

(3)水电、太阳能发电增加替代部分火电出力。通常情况下，7-9月份是水电的旺季，此时其对火电的替代作用最为明显。今年7月份，华北中南部、东北地区南部、黄淮、江淮、汉水流域、华南以及西南地区东部等地累计降雨量大多较常年同期偏多3-7成，局地偏多1倍以上，来水大幅增加，水电出力将明显增长，同时夏季太阳能发电也将快速增长，替代部分火电出力，火电用煤需求将受到挤压。

二、供应端压力缓解

(1)主产地煤矿产能利用率将逐步提高。一季度冬季保供结束后，主产地煤矿安监形势持续严峻，临近“七一”，产地部分煤矿因倒工作面、设备检修等原因停产，在产煤矿生产也相当谨慎，晋陕蒙主产地煤矿产能利用率持续低位运行。“七一”后，主产地煤矿产能利用率或将逐步提高，具体来看，首先，随着国家及地方煤矿安监工作陆续结束，前期停产煤矿将恢复生产;其次，月初主产地煤管票将陆续发送;再次，为做好“迎峰度夏”期间能源保供工作，国家及地方政府相关部门将持续促进优质产能释放：一是先进产能建设煤矿手续办理将加速，其投产进程将加快;二是符合条件的先进产能生产煤矿或实现产能核增。

(2)进口进一步增加。根据进口煤订单情况看，7月份进口煤到货将较多，煤炭供应将进一步得到补充。

(3)适时投放煤炭储备。据国家发展改革委经济运行调节局消息，未来将在全国建设2亿吨政府可调度储备能力，今年可形成1亿吨左右。前期已向市场投放了部分政府煤炭储备，调节作用十分明显，近期又组织了一批煤炭储备资源，将根据供需形势适时投放。

三、后市研判

一方面，虽然7月份工业用电和民用电需求仍将维持高位，但进入汛期以后，水电、太阳能发电增长迅速，将替代部分火电出力，用煤需求受到挤压。同时，值得注意的是，特高压输电的快速发展将有效缓解部分区域用电紧张局面，用煤需求随之减少;

另一方面，百年大庆结束后，主产地煤炭产量及进口煤数量均有增加预期，且国家相关部门将根据供需形势适时投放煤炭储备，7月份煤炭供应量或将明显增加。

总体来看，随着国内煤炭供需矛盾逐步缓解，预计7月份煤价将理性回归，具体回调幅度则主要取决于供应增量落实情况。