动力煤 纠结中前行

6月份以来，市场多空因素交织，行情纠结反复，但是由于全国安全事故频发，安监力度持续增强，使得煤矿短期增产无望。在下游旺季需求支撑下，端午节后，港口煤价再度小幅走强。

6月上旬，政策调控态度强势，相关部门主产地约谈煤矿限价，港口调研囤积居奇等手段频出，产地煤价涨势放缓使得成本支撑稍有减弱，上旬港口价格稳定在920-930元/吨。但近期全国安全事故多发，临近七一安监将是重中之重，产地安全检查再增强，煤矿产量趋紧，价格稳中小涨。端午假期后，下游采购需求陆续释放，以及发运成本的持续抬升，港口煤价小幅走强;5500K价格在950-960元/吨左右，5000K价格在850-860元/吨左右。

从供应方面来看，目前全国煤炭产量仍处于偏低水平，根据统计局数据显示，5月份生产原煤3.26亿吨，同比增长0.6%，环比增长1.3%。煤炭产量虽稍有增长，但在同是增产增供的预期下，与去年冬季时的3.5亿吨仍相差甚远。目前产地安全环保检查态势依旧严峻，煤矿大多严格按照核定产能生产，部分煤矿也加强自身安检力度，煤矿因检修、倒工作面等原因停产停销增多。具体来看，陕西地区多家大矿现以报长协客户供应为主，暂停其他客户地销发运。内蒙鄂尔多斯地区受安全环保检查及降雨影响，近几日产量降至180万吨以下。6月16日山西地区泰业煤矿发生顶板冒顶事故导致七人被困。而日前，山西省政府安委办下发《关于深入开展安全生产集中检查督查工作的通知》，决定从6月10日起全省开展为期一个月的安全生产集中检查督查。随着七一临近，后期煤矿安检工作势必严格，月末供应端仍有收紧预期。

需求方面，从沿海八省终端用户日耗来看，端午节期间日耗先降后升，整体较节前有所回落。未来几天，中东部雨带逐步南压，北方地区有过程性降水。水电出力增强，但未能对日耗产生明显冲击。在供需紧平衡难以缓解局面下，节后部分终端陆续开始补库，对价格接受度有所提升，但整体仍维持刚需采购。

综合来看，动力煤供需基本面将继续强势，下旬产量仍有压缩预期，随着终端补库需求的释放，价格将延续偏强运行。但当前政策调控依旧频繁，如短期涨势过猛，可能引发更强力政策的出台，使得远月市场存在较大的不确定性。(作者：徐东坤)