用煤旺季到来 煤价会下跌吗?

截止目前，电厂并未展开大规模补库，存煤可用天数在12天左右。笔者判断，在下游补库结束之前，煤价不会大跌。即使煤价下跌，也只是暂时的，预计港口煤价在900元左右徘徊。七八月份，随着电厂库存的缓慢回升，加之水电发力、特高压送电的增加，高耗能企业错峰生产，火电压力减轻，煤炭市场供求压力减轻，煤价会出现小幅回落。但夏季毕竟是用煤、用电的高峰时节，北方电厂日耗偏高，整体煤炭需求不会很差。预计七八月份，港口煤价重心将出现下移30-50元/吨，挤出部分水分;当然，这还要关注六月份的电厂补库和产地煤炭释放情况。

目前，沿海八省电厂库存得到补充，较前期增加了100万吨，但仍处于偏低水平，“迎峰度夏”补库需求较为强烈且压力较大，后续运输市场趋向乐观。本月，主产地销售情况持续看好，供应整体仍旧维持紧缩状态，内蒙及陕西地区煤矿安全检查严格，短期内满负荷生产较难实现，保供增量短时难以兑现。环渤海港口库存回落，部分着火煤亟待处理，需要降价出售，市场看稳情绪升温。但主要煤炭枢纽港：秦皇岛港存煤依然偏低，叠加两起事故影响，市场看涨情绪再起，部分贸易商再次出现惜售待涨心态，供需格局未有改变。

下游终端用户方面，尽管气温逐渐升高，但清洁能源也逐渐发力，电厂对北港存煤保持刚性拉运，煤炭市场不温不火。下游担心拉高煤价，不愿集中补库，消耗一部分，采购一部分，确保库存不至于跌到10天以下即可。同时，大型电力集团对采购的5000和5500大卡市场煤招标价格分别控制在800和900元以内。而七一之前，上游安全、环保检查不会放松，叠加火工品管控，查超能力、超强度生产，上游发运仍受影响。因此，六月份，煤价会相对稳定在900元左右，波动不会太大。

七一过后，火工品管控趋向宽松，供应量适当恢复，产能加快释放;叠加南方雨水增多，火电压力减轻，市场供需矛盾会逐渐化解，煤炭价格将出现理性回落。上级主管部门提出，无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动。后续可通过增加印尼煤进口部分置换暂停的澳煤进口数量。但澳煤煤质(低硫、高发热量)优于印尼煤(以低热值为主)，是动力煤期货交割品的重要标的。而澳煤进口持续收紧会导致国内市场结构性缺货格局难以解决，也在一定程度上助推了国内煤价不会大幅回落。