今夏煤价“高不成、低不就”

今年以来，部分大宗商品价格持续大幅上涨，一些品种价格连创新高，引起社会广泛关注。价格上涨是多种因素共同作用的结果，主要是受国际大宗商品价格上涨、全球流动性宽松以及市场预期等因素叠加带动的。价格走势主要是受供求关系带动的，而五月份以来的煤价上涨跟经济复苏的大背景有很大关系，但资本炒作和非理性预期的推动作用也不可忽视。

上级重要会议“点名”煤炭行业后，各地迅速行动，各项措施纷纷落地，比如：约谈煤炭企业，加强日常价格监测，加快审批进度，加快优质产能释放，以及督促长协履约，严查投机行为等等。不断升级的煤炭保供政策下，煤炭供需紧张形势得到缓解;受政策端稳价调控和期货盘面回落影响，部分贸易商降价出手，发煤港口现货报价大幅下跌。从上周二开始，受下游需求增加、询货增多等因素影响，煤价走稳止跌，煤炭交易逐渐活跃。产地暂无大幅增产，大部分煤矿按核定产能生产，个别煤矿煤管票用完停产，坑口拉煤车辆增多，市场情绪逐渐升温。除水泥、化工等企业以外，下游电厂拉运量逐渐增加，而资源供给侧并未得到显著改善，市场得到有强力支撑。水涨船高之下，后续煤炭价格将在中高位震荡走势。

5月17日，发改委、安监局等四部委联合下发的《煤矿生产能力管理办法》，可以超产10%，与部分煤炭企业沟通后，可以按照月度产量上限增加500-800万吨。进口方面，印尼“斋月”过后，水灾影响也结束后，出口中国的印尼煤会有增量。此时，需求端也不赖，我国华东、华南各地用电量猛增，制造业表现强劲。因经济复苏加速和持续高温，广东、浙江、江苏等地用电需求不断攀升，尤其是第二、第三产业用电需求持续旺盛。五月中旬以来，华南地区持续高温，已出现35℃的高温，较去年同期气温偏高4℃。“烧烤”天气的到来，居民用电需求也不断攀升，目前，统调最高负荷需求已超过去年全年最高负荷。从沿海八省电厂日耗可见一斑，持续处于190万吨以上运行，夏季存在超过200万吨的可能。即使国内增产10%叠加进口煤的增量，满足下游用煤需求仍然是比较艰难的。

由于担心煤价上涨，电厂补库拉煤策略发生改变，由往年的五六月份提前存煤，变为刚性拉运，用多少拉多少、补多少。今夏用煤高峰，依靠特高压等清洁能源发力，加之对煤炭的刚性采购和拉运，确保火电机组安全运行。这样做，的确能避免煤价暴涨。但电厂持续不停的小规模补库，会促使煤价一直保持中高位徘徊，虽不会大幅上涨，但也不会大幅下跌。预计今夏，港口煤价在8.5到9.5之间运行。