从狂热走向理性，钢铁市场未来将如何演绎?

5月25日，由华泰期货主办、包头市人民政府金融办公室和包钢铁盈投资公司以及华泰证券协办的“2021钢铁市场行情探讨及未来市场分析”大会在包头成功举行，五十余家产业企业一百余人参加会议。

华泰期货研究院黑色首席分析师王海涛在分析目前铁矿石产业基本面时表示，未来铁矿价格的走势将取决于压产政策的出台和实施情况。2021年在全球经济复苏和海外流动性宽松的大背景下，全球大宗商品价格普涨，钢铁行业也不例外。1—3月份海外粗钢消费增速大幅增长，年化增1.3亿吨左右。国内1—4月份粗钢消费增15%左右，即便是4月份在去年高基数的基础上也有5%左右的增速。在粗钢消费的拉动下，全球黑色商品价格大幅上涨，纷纷突破历史新高。铁矿价格指数上涨到最高238美元。在中国碳达峰、碳中和大背景下，2021年全国要求压减粗钢产量2000万吨，然而1—4月份，国内粗钢产量仍然增长了4000万吨，如果达到减产目标的话，后期要压减粗钢产量6000万吨，对应减少铁矿需求1亿吨左右，会造成铁矿的过剩。但如果压产政策迟迟达不到效果，铁矿的供给还是偏紧张的。所以后期铁矿价格的走势取决于压产政策的出台和实施情况。

内蒙古包钢集团铁盈投资有限公司总经理王铁军发表题为《探究黑色系期货套期保值——“偏差与规律”技术》的主题演讲，他表示，期货套期保值对于资源开采类企业、加工企业、贸易商、终端消费企业均有重大意义他说，结合生产经营中原材料或产品的风险敞口可以采取对应期货策略进行保值，从而尽可能降低市场变化带来的经营风险。分析市场以及制定套保策略时，以生产经营者和贸易商的双重角色出发，才能完整还原真实逻辑，同时需参考钢铁行业及相关行业季节性变化、经济运行周期，考虑套保时机，最后还需对策略的风险进行预期偏差修订。

江苏富实数据研究院院长、南钢金贸钢宝首席期现分析师蔡拥政介绍了套期保值业务作为重要的风险管理工具的理念与方法。蔡拥政表示，经济全球化下，企业面临日益复杂的产业链环境，需要进行风险管理;有了风险管理，成功的企业才能规避风险、转危为机，实现平稳发展;世界五百强企业，有近90%以上的企业应用衍生品工具进行风险管理……利用衍生品工具进行风险管理已逐步成为企业重要的管理活动。在政策层面，他建议政府要支持企业审慎开展相关工作。

蔡拥政认为，作为规避风险、平滑利润曲线的工具，期货本身并不存在任何问题，期货市场价格发现和套期保值的功能毋庸置疑。不少企业习惯性地将现货端和衍生品端割裂考虑，片面认为衍生品端赚钱才对，产生亏损就是失误。套期保值并不存在“失败”或者“亏损”的概念，只存在保值有效性的问题。实际企业往往聚焦于衍生品上的亏损，对现货端的盈利或者运行情况关注甚少。参与衍生品应用，企业要注意业务风险管理和流动性风险管理。衍生工具是把“双刃剑”，用的好可以帮助企业披荆斩棘，用不好就会让企业元气大伤。套期保值是系统工程，企业应逐步建立套保体系，用体系化运作进行衍生品工具应用。

包钢集团总会计师石凯表示，此次会议对钢铁行业而言非常及时和关键，强调了金融衍生品对企业经营管理的重要性和必要性。在国家大力推动金融服务实体产业发展的政策背景下，此次会议坚持和秉承服务实体的理念，为内蒙古地区的黑色产业客户提供服务支持与帮助，有助于推动产融结合的实质性落地。