一周两次重要会议 煤价上涨暂被压制

上周三的国常会结束后，动力煤期货、现货情绪双双降温;其中，坑口大幅下跌50-150元/吨不等，而港口降价50元/吨即企稳。昨日上午，环渤海港口发热量5500大卡市场动力煤交易价格回升至950-960元/吨一线，与到港成本基本相当。昨日重要会议结束后，截至今日中午11点，动力煤2109主力合约触及跌停，跌幅7.65%;焦煤2019主力合约跌幅7.77%;但今日港口现货市场情绪并不低落，优质低硫煤继续挺价，下游电力、水泥等终端采购意愿较强，但对于高价接受度有限。

本周，下游终端日耗量增加，补库需求仍大，电厂招标释放较多，煤炭货盘陆续释放;水泥厂对价格接受程度较好，但大多数电厂还是想压价采购。一周内，常务会议两次提出对大宗商品保供稳价、抑制价格过快上涨，期货盘面再次出现跳水;同时交易所对主力合约提保至15%，市场成交活跃度下降，操作系数加大。继上周三会议涉及大宗商品价格话题之后，昨天会议将“部署做好大宗商品保供稳价工作”作为重点议题，会议强调要加强期现货市场联动监管，排查异常交易和恶意炒作，并就安全生产下煤炭增产增产提出要求;这意味着保供稳价的政策力度会加大，而且很快会有具体措施落地。另据了解，5月19日，榆林市市场监管局、市发改委、市能源局等15部门就抑制煤价过高上涨现象集中约谈煤炭企业负责人;要求各煤炭企业要主动适应价格运行规律，合理控制煤炭价格，严禁哄抬价格、囤积居奇等推动煤价过高上涨的行为。

目前，供需结构尚未改变，供应方仍保持强势，但政策风险再次加大，且政策调控预期增强。从港口情况来看，受大风影响，环渤海港口调出偏低，呈缓慢垒库状态，尤其曹妃甸四港、京唐三港存煤增加较快，而港口成交偏少。由于天气升温，居民用电量需求上升;叠加工业用电保持强劲，电厂耗煤呈现逐步上升的状态，沿海八省重点电厂日耗升至190万吨。终端日耗连续上涨，再次去库存，“迎峰度夏”补库压力不小。

当前市场煤价格和月度长协价格远高于年度长协，电厂观望情绪升温，采购积极性不高。但下游需求还在增加，受广东干旱、各地用电负荷攀升等因素影响，终端夏季用煤高峰补库在即，在保证长协履约的前提下，后续电厂或将加大市场采购数量。