需求持续复苏 5月无烟喷吹煤市场继续修复

一、无烟煤市场稳中上涨

本期(4月26日-4月30日)无烟煤市场延续偏强运行，无烟末煤、块煤、喷吹煤价格均有提涨。

无烟末煤方面，主产地煤矿安全和环保检查频繁，内蒙鄂尔多斯地区因绿色矿山建设，产地加大植被绿化力度，部分煤矿因进度缓慢，被停票整改。陕西榆林严查超产、山西晋北进行中央环保督查，停减产煤矿较多，坑口整体供应依然偏紧。下游拉运积极，排队车辆较多，煤矿销售火爆，各煤种库存低位，煤价稳中上涨，晋城地区主流煤矿无烟末煤价格涨30-80元/吨。

无烟块煤方面，下游化工行情表现强势，采购需求维持稳定。随着煤炭价格的强势上行，无烟块煤销售情况好转，部分地区报价开始上涨，本周山西晋城地区煤矿无烟块煤价格上涨30-50元/吨，现主流成交价890-930元/吨。

无烟喷吹煤方面，下游钢厂高炉开工率小幅增加，对原料采购需求有所好转，多数钢厂节前积极采购补库，对喷吹煤招标价格上涨幅度较大。产地煤矿销售顺畅，市场无烟喷吹煤价格继续上涨，涨幅在30-60元/吨，4月份地方矿已累计上调60-110元/吨。

二、近期无烟煤市场将延续上行

(1)供应瓶颈问题持续存在 无烟电煤价格将延续上涨

月初产地煤管票宽松，供应边际增加预期渐强，但安检、环保等影响持续，供应端增量空间有限，供应瓶颈问题持续存在。下游补库采购需求持续释放，煤矿销售火爆，支撑无烟末煤价格趋强运行。预计短期无烟末煤价格将延续上涨趋势。

(2)下游需求维持偏强 无烟块煤价格将稳中上行

下游化工、建材行情维持偏强运行，采购需求较为稳定。产地煤矿安全环保检查严格，供应短期难有增量，在产煤矿销售情况普遍较好，库存低位。叠加动力煤价格的强势上涨，带动无烟块煤销售情况好转。预计短期无烟块煤价格将稳中上行。

(3)需求持续复苏 无烟喷吹煤价格将恢复性上调

5月正值建材房地产市场传统旺季，目前建筑业刚性需求仍较旺盛，房地产存量施工较多，叠加5月份处于上半年集中赶工期，钢铁需求将持续旺盛。5月在全国范围钢材限产政策未出台的情况下，高利润影响将大幅提升非限产地区铁水生产积极性，喷吹煤需求将进一步释放。此外，3-4月份电煤价格持续上涨，大幅推高原煤价格，导致贸易商、洗煤厂采购成本大幅提升。同时，当前上下游喷吹煤库存偏低将放大价格上涨空间。综合来看，在整体煤炭供需偏紧以及钢厂采购需求旺盛等多重利好支撑下，预期5月份无烟喷吹煤价格将上调80-100元/吨。