煤价真正的上涨尚未到来

电力企业内部开会，要求旗下电厂全力拉运长协，在部分机组检修的情况下，维持目前的存煤数量，减少采购高价市场煤，以图打压煤炭价格;并将补库存时间延时至四月下旬或5月初煤价下跌后再集中采购。从时间上计算，大概在大秦线检修的后半程，将迎来电煤抢运高峰。届时，环渤海港口将迎来船舶集中到港的景象，煤炭市场供需两旺再现，支撑煤炭价格延续上涨通道。

1、从进口煤方面分析，一季度，国内煤及褐煤进口量为 6845万吨，同比下降29%。加之印尼斋月(4月13日入斋，到5月12日结束)，印尼煤在四、五月份生产和发运均受影响。此外，世界经济在疫情后开始复苏，东南亚经济复苏加快，煤炭需求旺盛。拉动国际煤价和运费大幅上涨，进口煤价格优势并不明显。

2、三月份以来，大型电厂主要维持刚性拉运，尚未开展大规模补库行为。从全国重点电厂库存可以看出，存煤呈现缓慢下行走势;且目前电厂日耗较高，即使在淡季机组检修期间，电厂日耗下降也不明显，这在历史上很罕见。目前，电厂存煤可用天数处于中位偏低水平，而距离“迎峰度夏”越来越近，电厂补库的欲望越来越强。

3、需求方面，预期向好。首先，国内经济强势恢复，今年GDP增长目标为6%，较去年最高水平提高4个点。今年一季度，我国经济延续扩张态势，GDP劲增18.3%;宏观经济稳健向好运行，带动煤耗需求增加。其次，今年，四大行业耗煤需求保持相对乐观的同比增速，从我国南方沿海六大电厂日耗可见一斑，除了春节期间日耗在40-50万吨的中低位水平运行之外，其余时间里全部在66-70万吨之间徘徊。今年二季度，预计雨水不如往年，用煤用电形势非常乐观。

4、国家矿山安监局召开紧急视频会议，加强对煤矿安全生产的监管，安全检查力度升级。从各产地看，陕西省在4月中旬至5月中旬，将开展所有煤矿超能力生产专项监察，内蒙古地区正在对全区煤矿进行拉网式安全大排查，已经有多个大型煤矿煤管票被暂停发放。虽然上周国家发改委召开会议，要求产区增加煤炭供应，但目前产量释放尚需时日，环渤海港口库存增幅有限。而此外，下游电厂库存同比有明显下降，在夏季用煤旺季到来前，需求端仍有一定补库需求，市场看涨预期在本月下旬会再度发酵。