政策调控预期走强，煤价跌幅要扩大?!

近日，受供暖季结束影响，产地坑口市场疲态显现，陕西榆林等地多矿开始降价销售，且昨日发改委开会之后，政策调控预期明显走强，北方港口贸易商出货加快，部分甚至出现抛货现象，最新一期丰矿动力煤指导价格显示，港口主流煤种报价均下跌7～8元/吨。政策预期之下，港口煤价将大幅下跌吗?

今日智库获悉到，昨日发改委召集大型煤炭企业和电力企业开会，研究总结一季度煤炭供求情况及安排部署下一步具体工作。电力企业均表示一季度进厂煤价超高(平均760元以上)，目前库存低、日耗高(3月底可用天数不足7天占28%)，4～5月份急需为夏季备煤。建议建立稳定的进口煤配额制度。同时，发改委相关负责人表示，后续一是要增产保供，按照冬季最高产量组织煤矿生产;二是要发挥长协煤保供稳价机制，严禁跟风涨价;三是要合理控制进口煤节奏;四是要组织好煤炭运输，尤其是大秦线检修期间，要快速打高秦皇岛港场存至500万吨以上。

不难发现，政策层面旨在通过强化煤矿增产增供、铁路运输及有序放开进口煤额度等措施来提高煤炭供给总量，以稳定国内煤价。但是，考虑到目前产地安全生产形势仍然持续紧张，叠加大秦线正进入检修期，每天将影响到港煤炭15～20万吨左右，短期内即使产地增产增量，预计港口库存亦难有大幅提升!

此外，目前下游需求仍有较强支撑。数据显示，4月5日沿海八省重点电厂库存2270万吨，同比下降了810万吨，而日耗则维持在180万吨左右，明显高于2020年及2019年同期水平。加之今年南方地区来水量减少，水电替代效应减弱，电厂对后期补库普遍存有预期，而进口煤优势正逐步缩小且受海关等多部门管辖，短期内到厂亦有困难。

综合来看，今日智库认为本次现货市场将出现明显回落趋势，但煤价整体跌幅有限。