石油化工行业：OPEC+将逐步增产 油价短期仍将上行

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2021年4月1日，以沙特和俄罗斯为首的OPEC+产油国联盟召开部长级会议，决定5至7月将逐步增产。

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此次会议，OPEC+决定从5月份开始逐步增产，并于三个月内达到协议规定的数量。其中，5月份和6月份OPEC+国家将分别增产35万桶/日，7月份将增产44.1万桶/日。此外，沙特将在3个月内逐步撤回100万桶/日的额外减产，即5月至7月分别将自愿减产计划减少25万、35万和40万桶/日，未来三个月内OPEC+将累计增加超过200万桶/日的石油供给。声明还称下次会议将于4月28日举行。

OPEC+意外决定“克制性”增产，国际油价大幅波动。早前市场普遍预期OPEC+会将当前减产政策延续至5月底，最终结果出乎市场意料，OPEC+增产消息刚公布时，油价快速回落，一度从上涨2%跌至-0.5%，但OPEC+认为夏季石油需求更佳，随后市场意识到需求增长速度完全可以抵消这种“克制性”增产，另外下次会议将在4月28日举行，协议有效期限仅为四周，届时OPEC+可灵活调整产量应对油价波动，最终布伦特油价上涨3.04%。

展望未来，在供给偏紧、需求复苏背景下，相对2020年今年油价中枢将明显上升至60美元/桶。值得注意的是，因为季节淡旺季及地缘政治因素扰动油价存在短期冲高的可能，不排除油价短期触及70美元/桶甚至更高，但高油价难以持续，受以下两点制约：1）由于OPEC+和美国等闲置产能较高，高油价下减产协议松动或者美国产量复苏将增加供给端压力；2）全球需求或难复苏至2019年水平，根据EIA最新月报预测，2021年需求同比将增加532万桶/日，但相比2019年仍将减少369万桶/日，也意味着今年需求无法恢复至疫情前水平。