港口煤价为何不跌?

截至3月18日，沿海八省重点电厂合计存煤2441万吨，日耗188万吨，存煤可用天数降至12.9天。正值用煤淡季，电厂日耗不降反增，存煤不增反降;随着新一轮采购的开始，港口煤价易涨难跌。请看下表：

从表中可以看出，进入三月份，八省电厂日耗情况一波三折。随着淡季的到来，日耗本应出现大幅下降，但在3月15日，电厂日耗降至180.2万吨之后，并没有继续下降，而是小幅反弹至188万吨。而从电厂存煤情况来看，进入所谓的用煤淡季，电厂存煤不但没有借机大幅增加，而是出现下降;从最高点3月6日的2638万吨，降至3月18日的2441万吨，直降197万吨。

我国经济总体处于恢复进程中，受益于工业企业复工复产，电企日耗增长叠加化工、建材等非电煤炭需求释放，煤炭需求强劲增长。同时，因主产地保供政策淡出、安全检查和大排查持续进行，供应有逐渐趋紧趋势。而从采购渠道来看，电企采购仍以长协煤为主，进口煤做补充。但是，受煤价倒挂影响，一季度进口煤负增长已成定局;而据华能燃料交易信息，预计3月份华能到港进口煤仅为67.1万吨，而4月份为115.2万吨。进口煤数量的持续下滑，促使电厂后续采购重点集中在国内煤炭上，尤其环渤海港口下水的煤炭仍为拉运重点。

春节期间，部分工业企业、服务业放假时间较长，用电量增速有所放缓，电厂被动累库;而节后天气转暖，居民用电需求呈季节性回落，煤炭消费淡季效应逐步显现。中旬，沿海电厂日耗出现震荡回落，但随着工业用电的走强，于18日再次反弹，且电厂库存低位延续下降走势;预计大秦线检修之前的电厂抢运即将到来，用户积极行动起来，增派船舶拉运煤炭。

尽管环渤海港口存煤处于中高位水平，但后续市场并不悲观，市场利好因素开始出现。首先，从本周开始，到港拉煤船舶数量开始增多，环渤海港口每日发运量较上周出现较大幅度增加，港口库存趋稳。其次，有“煤价风向标”之称的秦皇岛港存煤再次降至553万吨，较3月7日最高点616万吨下降了63万吨，支撑煤价反弹。再次，主产地短期供给收紧预期增强。主产地面临安监严格、煤管票按产能核定发放、环保三重压力，产量收缩预期增强，后续高调入量难维持。