陕西煤业“不务正业”靠这种方式实现三季净利润破百亿!

山西省煤炭企业整合已成定局，晋能控股通过对同煤、晋煤等若干家煤炭企业进行整合，终于一举成为全国煤炭企业的龙头。同为煤炭大省的陕西却没有这样好的机遇，作为陕西煤炭的龙头企业，陕西煤业股份有限公司(以下简称“陕西煤业”或“公司”)却在A股市场的三季财报预告中夺魁，成为净利润最高的A股上市公司，同样占据舆论热点。

近日，陕西煤业发布三季度财报预告：“预计2020年三季度实现归属于上市公司股东的净利润为 1,050,000 万元到 1,150,000 万元，与上年同期相比，增加 141,651 万元到 241,651 万元，同比增加 15.59%到 26.60%。”消息发布当日，陕西煤业股票大涨6.08%，截至16日收盘，陕西煤业市值较财报预告发布日开盘大涨68亿。

1、从亏损走到盈利王

陕西煤业是陕西煤业化工集团公司以煤炭主业资产出资，联合三峡集团、华能开发、陕西有色、陕鼓集团于2008年12月23日共同发起设立的股份有限公司。2014年1月28日，陕西煤业在上海证券交易所挂牌上市，发行股票10亿股,募集资金40亿元。发行完成后，公司总股本为100亿元。陕西煤业的主营业务就是煤炭采掘，从以往的的营业分析情况看，该公司96%左右的营收都来自煤炭采掘。公司在2015年归属净利润亏损29.9亿，此后的几年陕西煤业的净利润不仅扭亏为赢，还实现了阶段性的增长。

2015年陕西煤业亏损将近30亿，利润总额及归属于上市公司股东的净利润与上年同期比均大幅降低，降低幅度分别为132.26%、145.76%和 414.90%，主要原因是煤炭行业产能过剩及煤炭需求不足等因素影响，煤炭价格持续大幅下滑，造成公司亏损严重。2016年陕西煤业成功扭亏，一方面是基于煤炭供给侧结构性改革的作用，让当年煤炭价格迅速回升，另一方面则是陕西煤业公司重组处置了关中地区高成本亏损矿井，同时收购了文家坡新建矿井，进一步优化了资产结构。此外，陕西煤业，通过110-N00采煤工法、智能化开采、较薄煤层无煤柱成巷等新技术和新成果的应用，优化生产布局，调整产品结构，让陕西煤业一举成为2016年扭亏王。

陕西煤业的业绩增长真正提速是从2017年开始，这一年，陕西煤业的归属净利润翻了4倍左右，从上年度的27.5亿，一举涨到104亿元。单靠卖煤真的可以如此翻盘么?带着这样的疑问，国际能源网记者查询了相关资料发现，原来2017年陕西煤业开始尝试了投资。

原来陕西煤业以清洁能源互联网为发展目标，用系统化、前瞻性的思维去思考清洁能源、轻资产，绘制出详细的产业生态地图。陕西煤业围绕着煤炭主业，构建了涵盖新技术新方法、新产品新产业、新商业新生态、新需求新价值四个方面的投资地图，明确了煤炭清洁利用技术、煤基产品等20个产业投资方向。值得注意的是这一年，陕西煤业作出了一个颇为英明的决定——投资隆基股份这家新能源公司。也正是因为这个决定，也让陕西煤业在此后的几年业绩保持高速增长。

2、投资成为主要利润增长点

陕西煤业起初在投资领域并没有把握，如何选择投资对象、如何防范投资风险都一窍不通。于是它们没有自己直接出手参与投资，而是选择了合作伙伴共同进行资金运作。在朱雀投资、和君投资两大机构加持下，陕西煤业的业绩也越来越好。据了解，朱雀投资是2007年成立的一家投资公司，自成立以来，朱雀投资持续表现出优秀的投资能力，获得业界及投资人的高度认可。曾荣获私募基金行业内多项大奖。和君投资也是投资公司领域的佼佼者，深谙股权投资之道，倡导赋能式投资的资本品牌，以股权投资的方式，为企业提供资金和赋能。

陕西煤业虽然是传统能源公司，但他们对国家能源发展的未来规划非常清楚，清洁能源才是未来的风口，选择隆基股份进行投资也正是基于对国家能源政策的考虑。隆基股份也没有让他们失望。从2020年3月以来，隆基股份的总市值先后突破了1000亿、2000亿和3000亿。其对应的时间节点分别是：4月17日以每股28.72元涨停站稳1000亿市值;7月24日，盘中第一次突破2000亿元市值大关;10月13日，股价盘中抵达近期最高价格——每股83.27元，对应市值3139.3亿元。

今年在隆基股份的半年报中，陕西煤业直接持有隆基股份3.88%股权，以西部信托·陕煤-朱雀产业投资单一资金信托，持有隆基股份4.81%的股权，陕西煤业合计对隆基股份持股8.69%，是除了隆基股份控股股东李振国之外的第二大股东。按照隆基股份3000亿市值估算，陕西煤业的持股市值已经达到260.7亿元，而整个陕西煤业目前的市值大约为900亿元人民币，也就是说，仅仅对隆基股份持股的市值，已经接近陕西煤业总市值的三分之一。

陕西煤业投资部门相关负责人透露：“今年是陕西煤业开展投资业务的第三年，也是取得投资回报的第一年。”截至6月底，陕西煤业股权投资浮盈已超过100亿元，收益率超过100%，三年间投资的平均收益增长率高达40%。

3、投资成功仅是个案

毋庸置疑的是陕西煤业的投资是成功的，但这种成功并却不具备普遍意义，也就是说这种成功不是其他传统能源公司可以效仿的，也不具备可复制性。

像陕西煤业这种投资大获成功的企业数量并不多，实际上在投资领域的失败案例倒是数不胜数，作为偏向于重资产运营的能源企业一旦投资失败，后果不堪设想。比如美都能源，本来盈利不错，因为投资海外石油项目失败，然后转战金融领域，再度遭遇失败，投资新能源产业依然失败。公司在短短的7年时间败光了112亿，至此元气大伤，濒临退市。

国家开发银行相关负责人表示，国开行投资很多项目也都比较成功，但对于无锡尚德的投资则属于失败案例。无锡尚德属于最早一批做光伏的企业，但几经周折遭遇破产重整等危机。

类似投资失败的案例不胜枚举，陕西煤业能通过投资赚得盆满钵满确实是有专业的指引，但不可否认的也有运气的成分。所以对于传统能源企业来说，做好基础的主业的同时，在风险可控的情况下可以适当进行投资尝试，未尝不可，但万不可将全部身家系于投资赚快钱，否则很可能遭遇难以承受的损失。

我国要实现2030年碳达峰2060年碳中和的目标，革命的第一刀是挥向煤炭行业，作为九成以上的业务都是煤炭的企业来说，究竟如何转型已经迫在眉睫。投资能源产业或许是一条路，但它并不是最主要的转型方式，煤炭清洁化高效利用、技术革新等措施或许也是延长其生命的一种必要措施，但煤炭企业转型依然艰难，相关企业需要早做打算。