中来股份前三季度营收大涨44.85% 研发加码引领行业革新

10月19日晚，中来股份（300393.SZ）发布三季报。报告期内，公司实现营业收入36.21亿元，同比增长44.85%；实现归母净利润2.63亿元，同比增长15.73%。按单季度计算，公司报告期内实现营业收入15.88亿元，较二季度环比增长1.14%；实现归母净利润1.53亿元，环比增长17.69%。此外，报告期内公司实现经营现金流净额0.27亿元，同比增长715.8%，现金流状况大幅改善。

继上半年克服疫情影响二季度业绩大幅回升后，中来股份在三季度继续高歌猛进。同时公司在N型电池技术领域进一步取得突破，实现了业绩规模与质量的“双升”，为下一阶段业绩的持续释放积蓄力量。

研发投入持续提升 N型电池新品问世

据悉，中来目前的业务主要分为背板与电池组件两大板块。背板业务方面，中来目前年产能达到1.35亿平方米，其中透明背板年产能 1000 万平方米。2020年8月，中来推出了透明背板Hauberk Tech技术，背板透光率超 93%，同时可以阻隔380nm紫外，大大降低老化风险。未来，透明背板出货量增加将提升中来背板业务毛利率，从而对业绩产生增厚作用。

电池业务方面，中来近年来就N型TOPCon电池的产线改造及工艺改进持续投入研发力量。前三季度，中来研发投入1.15亿元，较上年同期增长32.23%，占营业收入比例为3.15%，其中第三季度研发投入0.47亿元，主要投入方向即为N型电池产品的技术研发。中来自主研发的N型TOPCon高效双面太阳能电池通过优化硼扩工艺，在无成本增加的条件下，提效降本效果显著。而持续的研发投入也带来了丰厚的回报。据公告披露，公司前三季度营收及净利润大涨的主要原因系公司子公司高效电池业务以及电站业务增加所致。

今年10月15日，中来发布了最新的研发成果：J-TOPCon2.0产品，其基于新一代隧穿氧化层和无绕镀原位掺杂非晶硅沉积的钝化接触技术制造，量产平均效率可以实现24%以上，良率可以达到97%以上，在拥有更高转化效率的同时，又具备较低的度电成本优势，对高效电池技术的发展起到了引领作用。产品一经发布，就迎来了业界的广泛关注。

目前，中来股份是国内唯一量产的N型TOPCon电池厂商，在市场上产能规模优势显著，而新技术的加持将使得公司在N型电池领域的行业地位进一步夯实，竞争力有望持续改善。

受益行业发展红利 中来迎历史性契机

从光伏行业整体来看，在单晶替代多晶、组件集中度提高、双面双玻渗透率提升等结构性因素的推动之下，光伏各细分领域业绩表现都在持续改善，光伏产业景气度仍在不断上升，身处光伏产业链中游的中来正持续受益行业红利，订单数量有望继续保持上升态势。

随着各国对气候问题重视度提高以及光伏发电经济性的不断提升，光伏终端需求有望在较长时间内呈现增长趋势，行业未来发展前景十分可观，中来已经迎来了历史性的发展契机。

目前，中来股份已确立了新材、光电、应用三大业务方向，其中光电板块的业务占比逐年提升，研发投入占比也占据主导，电池板块正成为中来最有力的增长点。事实上，高效电池是光伏产业的核心领域，今后光储一体化的电站将是主力军，电池效率的不断提升，能大大解决未来电站投资的成本问题，进而使平价上网更广泛的铺开，推动整个产业向前发展。未来，中来将通过持续不断的研发改进，将N型电池效率继续优化，以技术驱动业绩持续稳健增长。