受四因素影响 煤价短期持稳后或有上涨可能

近日，煤价自本月初开始经过半个月的下跌后逐步止跌企稳，当前受各种因素影响，短期内港口煤价涨跌动能均不足，市场多空因素交织，上下游分歧较大，一方面，受产地供应偏紧，煤价相对坚挺及期货临近交割影响，港口市场情绪得到提振，部分卖方对交割品煤种挺价惜售，但另一方面，下游需求持续乏力，少量需求无法支撑煤价上涨，而港口的高库存对煤价压制作用也较强。但后期来看，8月底至9月中上旬北港市场将有所好转，煤价有望迎来小幅上涨。分析认为：

一是，铁路例行检修对港口市场影响加大。按照往年惯例，从9月中下旬开始大秦线将进行为期25天左右的秋季检修。今年在产地产能释放受限，供应偏紧，以及进口煤管控持续严格的影响下，铁路发运量的缩减对港口市场的影响将加大，部分终端用户补库节奏或将有所提前。

二是，进口煤量预期减少。当前煤价处于绿色区间以内且在煤炭消费淡季临近下，大量放开进口煤的可能性较低，进口煤管控将继续维持严格。根据海关总署数据显示，1-7月份，我国进口煤量2.0亿吨，同比增长6.8%，若根据2.7亿吨左右的控制目标来看，8-12月的进口量在0.7亿吨左右，可以预见后期的进口额度将越来越紧张。

三是，库存消耗之后阶段性补库需求增加。进入8月后，全国日发电量和统调用电负荷快速攀升，全国12个省级电网负荷累计30次创历史新高，近日，江南，江淮、江汉等地持续高温，伴随用煤需求的好转，下游部分电厂在阶段性去库后将出现一定补库需求，且随着煤价接近低位，部分终端接货意愿将增强，另外在期货交割影响下，低硫煤结构性短缺或引发市场看涨情绪继续升温。

四是，非电行业用煤需求增加。雨季过后，伴随着全国房地产，基建工程开工建设加快，钢铁、水泥，化工等建材需求增加，将带动用煤需求提升。

但是，随着气温下降民用制冷需求减弱，电厂日耗逐步下行，补库增量亦受到影响，煤价上涨空间受限。