光伏组件价格反弹不改长期下降趋势

每周一谈

每周一谈:光伏组件价格反弹不改长期下降趋势

2020年央企光伏组件招标规模扩大,传统能源公司开始向可再生能源转型,从下表中九大央企组件招标情况来看,截至目前2020年已发布招标公告规模达26．3GW,下半年装机需求旺盛,Q4将是全年装机高峰,光伏产业链将迎来量价齐升的黄金增长期。

光伏组件招标价格连续下降,每年降幅达20～30%,多晶组件下降幅度略大。单晶单面组件招标均价由2018年的2．64元/W下降至1．42元/W,年复合降幅达26．7%,多晶组件由2018年的2．5元/W下降至1．26元/W,年复合降幅29．1%。

受上游产业链价格传导机制影响,下半年组件招标价格小幅回升。Q4是国内光伏装机高峰,下游终端需求旺盛,硅料端供给不足,使得近期光伏产业链各环节产品价格均有所上涨,从各央企2020年招标报价可以看出,相对于Q2期间招标价格,7月之后有10%左右的上升。

M6单晶PERC电池片市场均价已上涨至0．88元/W,按照行业平价组件非硅成本0．41元/W进行计算,在目前1．42元/W组件招标价水平上,组件厂毛利率不足10%,预计组件价格亦将继续小幅上涨。

大硅片趋势毋庸置疑,182尺寸硅片将在2021年占据重要市场份额。2018年组件招标平均功率为309W,2020年提升至428W,年复合增长率18%,大尺寸硅片占比提升在其中起到重要作用。

从2020年招标结构中看,三峡新能源、中广核更偏好166组件,而在国家电投、中核汇能的招标目录里158仍是主流。2019年6月隆基股份发布166硅片,当年在央企招标占比8%,2020年截至目前占比为38%,提升30pct,预计182在2021年招标中市场份额开始凸显。

2020年双面组件招标占比迅速提升,比例超过6成。竞价项目已成为光伏主力,2021年即将开启全面平价时代,双面组件度电成本优势凸显。根据国家电投、中广核、三峡新能源、华电、华能、中国能建六家央企近三年组件招标情况统计,2019年招标双面占比22%,2020年截至目前已达62%,提升44pct。

2020年央企组件招标报价大多位于1．4～1．6元/W之间,我们以装机规模100MW的集中式光伏电站为例进行收益率测算,考虑各地平均利用小时数和平价后实际上网电价,当组件成本下降至1．5元/W时,陕西、冀北、海南地区可以满足平价上网光伏电站IRR大于8%。

下半年下游装机需求旺盛,上游硅料供给收紧,共同推高光伏产业链产品价格,同时大硅片+双面组件趋势明确,抬高组件单W报价,组件产业即将迎来量价齐升地高速发展期,推荐关注组件+硅片双龙头企业隆基股份,硅料+电池片双龙头通威股份。