动力煤价逼近红色区间，接下来是涨还是跌?

自6月底以来，北方港口煤价出现新一轮上涨，煤价逐渐逼近红色区间，下游拉运积极性转弱，目前港口动力煤市场再度陷入涨跌两难的僵局。

北方港煤价涨势收于红色区间边缘

本周前半段北方港口煤价延续强势运行态势，据卓创监测，秦皇岛5500大卡动力煤主流成交价于本周二上涨至595-600元/吨，触及红色区间，政策调控风险加大。同时下游用户对高价煤的接受度一般，采购市场煤积极性明显下降，补库多以拉运长协煤为主;用煤终端观望情绪加强后，港口市场情绪降温，煤价继续上涨动力不足。尽管本周内有贸易商报价上涨至600元/吨以上，但实际成交相对冷清，主流成交价格暂未突破至红色区间。

目前港口动力煤市场观望情绪升温，国内上下游市场的博弈仍在继续。

煤炭供应增量有限

一方面，国内主产区煤炭生产仍有受限，鄂尔多斯地区各个煤矿依然严格按照核定产能领取煤管票，“倒查20年”专项整治对存在问题的煤矿责令停产;陕西榆林地区开展“一通三防”专项监察，部分煤矿生产受限，产地整体煤炭供应持续偏紧，煤炭供应增量有限。

另一方面，进口作为国内供应的补充，暂未出现通关难度放松的迹象。此前市场多寄托于进入下半年后，将有新的进口额度发放，但目前看此希望基本落空。华南地区部分码头进口煤已有断货现象，另外有电厂因额度不足已取消进口煤采购计划，以及局部地区海关抽查进口煤实际流向终端等情况，透露的信号仍然是短期内煤炭进口通关政策放松的可能性较为微弱。

下游电厂维持观望水泥行业将有停窑

尽管上游供应仍未释放至正常水平，中游环渤海港口煤炭库存不高、煤炭资源结构性短缺问题仍存;但下游火电厂库存维持在较高水平，可用天数多在25天以上，采购高价煤积极性有限。日前国内一电力集团便发布通知，综合库存及耗用情况，在保证“迎峰度夏”用煤同时，同步做好煤价控制工作，严格控制市场煤采购。近期南方地区降水较多，水利工程多拦洪、泄洪交替进行，火电调峰作用突出;但目前下游用户看好后期水电发力情况，且在高库存制约下，采购高价煤的积极性进一步下降，此前湖南地区有电厂向卓创表示湖南地区主力电厂在目前库存水平下，若后期煤价持续在高位运行，继续减少采购市场煤可能性较大。

而非电力企业方面，目前国内个别省份已开始错峰停窑，但目前看产能收缩有限;另外近日晋、冀、鲁、豫四省水泥企业召开行业会议，商定自7月17日到31日自律停窑限产15日，若后期水泥企业限产政策执行，动力煤需求量也将随之减少。

后期煤市预测

目前看国内供应仍显紧张，但下游用户采购积极性有限，供需两弱情形下供应端对市场的主导作用更强。若后期主产区煤炭产量无明显增加，国内煤价或将继续高位震荡运行。