上半年煤市“坐上过山车” 下半年形势乐观煤价看涨

今年以来，沿海煤炭市场受疫情及复产复工、铁路检修等因素影响。短短半年之内，煤炭市场走势和供需关系发生了多次改变，犹如过山车式的波动。下半年，夏季和冬季用煤高峰相继到来，民用电和工业用电负荷将双双提高。我国部分港口全年进口额度已经用尽，有配额港口进口煤管控将较上半年趋严，限制异地通关。下半年，我国南方煤炭需求将明显好于上半年，环渤海港口运输形势相对乐观，港口煤价将在绿色区间运行。

1.上半年煤价走势，跌宕起伏。

年初开始，受冬季用煤高峰带动，煤价延续了去年年底的上涨态势。春节过后，主产地在疫情的影响下，供应无法及时恢复，而下游开始备货等待开工，出现了供应上的短缺。导致动力煤价格急速上涨了两周。节后，在电煤保供政策指导下，产地复产加快，供应恢复。而受疫情影响，南方沿海地区煤炭需求恢复缓慢。加之进口煤大量涌入，造成煤炭市场出现严重的供大于求现象。环渤海港口和下游电厂库存高企，电厂存煤达到32天。动力煤价格从春节过后开始下跌，持续下跌了两个半月，跌幅达107元/吨。进入五月份，随着复工复产的加快，工业生产持续回暖。而水电运行却是不乐观，再加上江浙地区特高压检修，促使沿海火电压力加大。而此时，上游供应却出了问题，受大秦线检修，煤矿安全检查等因素影响，环渤海港口煤炭调入数量出现回落，供需再次出现错配。从5月9日到25日，煤价上涨了79元/吨。

五月底、六月初，供需情况再次发生逆转，大秦线检修完毕，供应恢复。而电厂库存出现回升，采购减少，港口煤价稳定在547元/吨。从6月初开始，受煤炭进口限制政策趋严，主产区煤炭复产情况不及预期等因素影响，煤价再次恢复上涨，累计上涨了21元/吨。从6月15日开始，随着电厂和发运港库存回升，下游对市场煤采购的减少，煤价随之止涨趋稳。

2.主力煤企上调价格，市场煤价继续上涨。

七月份第一期神华的外购价格上涨15-28元/吨不等，预计七月份神华、同煤等主力煤矿长协价格将继续大幅上调，对市场情绪有刺激作用，港口部分下水煤已经开始上涨，部分煤种按指数上浮5元/吨报价。随着后期日耗继续走高，叠加07期货交割的硬性需求，打破了两周来的市场平衡态势。七月份，沿海煤炭市场继续看好，带动煤价小幅上涨。

随着“迎峰度夏”用煤旺季的到来，社会用电量不可避免的出现季节性回升，电煤日耗呈现恢复性增长，预计七月中下旬，沿海六大电厂日耗回升至65万吨以上水平。在下游电厂采购量增加的同时，进口煤限制作用凸显，多数港口异地报关已经禁止或非常困难，助推国内煤炭市场趋好。在连续两年多的进口煤持续增加之后，进口煤存在总量收紧的可能，虽然用煤旺季有可能出现放松的预期，但也不会达到前两年的高位水平。国内方面，随着工业生产继续回升，我国经济快速增长，稳中有进。沿海沿江地区用户对环渤海港口煤炭的拉运量将出现大幅增加，对煤炭市场的支撑仍在。

3.下半年煤市活跃，机遇再现。

从七月初环渤海各港口下锚船来看，除了黄骅港和秦皇岛港下锚船较多以外，其他曹妃甸、京唐等港口下锚船保持个位数字，表现了下游需求并不强，仍主要以长协煤拉运为主。下游用户在高库存、水电发力的情况下，北上拉运的积极性不高。且主要以长协煤拉运为主，对市场煤采购数量有限，这也在一定程度上制约了市场煤价格的上涨幅度。

下半年，夏季和冬季用煤高峰相继到来，七八月份，民用电负荷提高，而九十月份正值冬储前夕，用户拉运积极性不减。11、12月份，正值寒冬时节，电厂日耗增加，促使沿海煤炭市场继续保持活跃态势。南方工业企业全力追赶生产进度，工业用电强势回归，电厂耗煤将大幅增加。我国部分港口全年进口额度已经用尽，有配额港口进口煤管控将较上半年趋严，仅只允许当地生产企业通关，限制异地通关。下半年，预计我国南方用户拉运环渤海港口煤炭将较上半年多运2000万吨左右。下半年，国内市场环境和煤炭需求将明显好于上半年，我国环渤海港口煤炭吞吐量将出现跨越式增长，而港口市场煤价格也将保持在500元/吨以上绿色区间运行。