焦炭期货策略：终端成交小幅转弱 焦炭行情高位震荡

期货：焦炭2009周二小幅下跌，收1948.5(跌5.5)，总增仓2.8万余手，成交量大降。周一前十名资金流向：多头分散减仓为主，持仓集中度降低;空头个别集中减仓，持仓集中度大降。当前钢厂高炉需求旺盛，焦炭库存续降;山东、江苏等地焦企限产和去产能政策发酵，多地焦企第六轮涨价50元，估值提升支撑期货价格。短期疫情担忧情绪仍在、期货高价承压，下方支撑较强;或延续震荡洗盘，注意资金情绪、市场供需及政策预期变化，防范资金异动。

现货：山西召开打赢蓝天保卫战决战指挥部会议，发出环保限产信号。全国焦企第六轮提涨焦炭50元/吨。日照、青岛港等地焦炭现货挺价：准一级焦2050，一级焦2150;均含税价。山东以煤定产、煤炭消费总量计划压减10%，受山东、江苏等地焦企限产和去产能政策发酵影响，市场保持强势。山西焦企整体库存偏低，出货顺畅;钢厂高炉开工率维持高位、需求旺盛;供需格局偏紧，港口库存减少支撑市场价格。

简要策略：焦炭2009或震荡洗盘波动，注意资金情绪、市场供需及政策预期变化，防范资金异动。波段操作：观望，若回踩1915-1935区企稳可逐步做多，若上冲2000关口附近及以上承压可减多、平多。短线操作：平仓观望，若回踩1925-1940区企稳可逐步试多，若上冲1970-1990区承压可平多考虑试空。短期关键位：1935、1970。

策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期，美国等地疫情延续、存扩大隐患，原油震荡回升。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。目前焦炭需求持续超预期和宽松政策推升期现货涨价预期，期货走估值提升性震荡上涨逻辑，防短期回调洗盘。操作上参考：回调支撑区企稳后做多为主，大涨至去年同期高位压力区后可减多、平多，注意关键位资金情绪及主动性。

提示：易纲：全年贷款新增预计近20万亿，社融规模增量超过30万亿。国常会：推动金融系统向企业让利1.5万亿元。美国财长：本月将对经济注入万亿美元。美联储主席：美国经济复苏的时间和强度面临严重不确定性，购买公司债不是要主宰市场。媒体称特朗普政府考虑推出1万亿美元基础设施方案。政府工作报告：集中精力抓好“六稳”、“六保”;今年赤字率拟按3.6%以上安排，发行1万亿元抗疫特别国债;积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。美单日新增超2.9万，巴西超2.1万，印度超1.3万。经济参考报：截至今年5月，百城商品住宅库存量与4月大体持平，同比则增长12%。六月贷款市场报价利率不变，基本符合预期。本周仅3个交易日，25、26日端午节休市。