太阳能玻璃盈利增加，信义光能预计2020上半年业绩增长35％-50％

近日，信义光能发布2020年上半年正面盈利预告，公司预计2020年上半年归母净利润同增35％－50％，纯利预期增长主要由于太阳能玻璃业务的盈利贡献大幅增加。

信义光能表示，业绩增加的主要因素包括用于双层玻璃和双面太阳能组件的玻璃产品需求增加；2020年上半年集团太阳能玻璃产品的平均市场价格或高于2019年同期的平均市场价格；集团将更多产能分配到高附加值的太阳能玻璃产品；原材料及能源的生产成本下降，以及生产效率不断提高。

价格方面，光伏玻璃价格触底，库存逐步消化，下半年价格有望逐步回升。

2020年上半年受海外公共卫生事件扩散导致部分光伏需求延后，3、4月光伏玻璃行业库存压力持续加大，平均库存周期一度升至30天左右，带动产品价格明显下降（4月以来3．2mm单玻价格降幅达17％），目前3．2mm、2．5mm、2．0mm光伏玻璃产品主流报价基本稳定在24、22、20元／平米左右。

在国内存量项目“630”抢装以及海外需求弱复苏的带动下，5月以来光伏玻璃行业库存已逐步消化，龙头厂商库存周期恢复至20－25天，光伏玻璃价格筑底，部分供给较为紧缺的双玻产品价格出现尝试性涨价。

预计随着下半年海外装机复苏以及国内新增项目快速推进，光伏玻璃需求有望明显回暖；同时行业新产能释放受公共卫生事件影响有所推延，供需格局将迎明显改善，第四季度或再现行业供给缺口，光伏玻璃价格有望逐步回升。

产能方面，目前信义光能光伏玻璃在产日熔量7800吨。受公共卫生事件影响，北海及芜湖各2000吨／天新产线投产时间将分别推迟至6月及年底，预计全年有效产能约314．5万吨，对应产量或达3．5亿平米。尽管上半年光伏玻璃降价明显，但信义凭借生产效率和成本控制优势，仍有望维持30％以上毛利率，有望维持全年利稳量增，业绩稳步增长。