燃油期货策略：协议减产基本兑现 燃油行情大幅拉升

　　期货：燃油2009周三大幅上涨，收1751(涨83)，总增仓2万余手，成交量增加。前二十名资金流向：多头分散增仓为主，持仓量大增，集中度增强；空头分散增减调仓，持仓量增加，集中度微增。5月份欧佩克减产协议基本落实，加之欧佩克会议即将举行、若延长减产有助于继续推升油价，原油行情持续走高。燃油夜盘多头主动增仓推涨，早盘延续强势，盘中部分多头减仓但低位支撑较强，防范连续拉涨后的回落风险。燃油短期或承压波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。

　　策略分析：欧佩克会议在即，市场情绪预期推动油价继续走高。欧美放宽限制逐步复工，油价大幅反弹后月差收窄，囤油需求增加导致运费上涨，支撑燃油各合约远期内外盘价差。短期减产预期主导市场，同时需考虑全球疫情加速现状及反复可能，以及中美摩擦可能对油价不利影响。原油需求最差阶段虽已过，但仍需较长时间恢复；若累库压力回升，油价有再度下探风险，若欧佩克大幅减产协议延续，油价有望短期继续上行。操作上参考：行情超跌至低价区可考虑做多，短线冲高关键压力位附近可做空对冲。

　　简要策略：燃油2009短线或承压波动，注意国际消息、疫情发展及市场情绪变化。短线操作：平多观望，若行情下探1680-1710区企稳可考虑试多，若行情上冲1770-1800区承压可考虑平多减多。波段操作：持多15%资金仓位，跌破1744平仓，若行情下探1650-1690区企稳可考虑试多，若行情上冲1770-1800区承压可考虑平多减多。短线关键位：1730、1780。

　　提示：全球累计确诊病例超645万，巴西单日新增超3万，美国超1.8万。5月欧佩克产量环比大幅下降584至2460万桶/日，是自1993年来的最低值；沙特、俄罗斯产量分别下降289、196至870、939万桶/日，接近850万桶/日的减产目标。美国石油钻机数量自3月中旬累计减少50%至311座，油企陆续宣布削减资本开支，后续供应或将继续下降。欧佩克原计划于6月5日召开技术委员会会议，6月8日召开部长级会议；部分成员国提议将会议提前至6月4日召开，目前暂未确定新日期。欧佩克4月会议决定5-6月减产970万桶/日，7-12月减产770万桶/日；沙特另表示6月额外减产100万桶/日；本次会议沙特提议讨论延长全额减产1-3月，俄罗斯尚未表示同意，此前俄罗斯曾提议6月开始放松减产。