风暴CRISTOBAL侵扰美湾 警惕油价波动

　　袭击美湾的第一场风暴（命名为Cristobal）来临，将会增加油价的波动性风险。应注意以下几个要点：1．风暴的破坏力：等级、规模、路径；2．受影响的基础设施：海上油井、炼油设施。隆众投研认为，Cristobal对原油产量的影响是确定的，但对炼厂的影响具有一定的不确定性。

　　了解Cristobal

　　△ Cristobal由热带干扰升级为热带风暴，当前停留在墨西哥坎佩切湾（BayofCampeche）东部，由于受到墨西哥湾东部的强气旋牵引，预计将盘旋数天，北京时间周六凌晨开始向北前进。

　　△ 当前Cristobal等级约64km/h；北京时间周六凌晨将达到70km/h；周日凌晨将达到80km/h，按照亚洲台风等级划分，相当于8-9级大风，热带风暴级别；周一凌晨将达到100km/h，相当于10-11级大风，强热带风暴级别。美国国家飓风中心预计Cristobal将不会达到一级飓风的强度（119-153km/h）。

　　△ Cristobal在墨西哥湾的具体登陆地点尚无法确定，但大致路径显示在路易斯安娜州新奥尔良南部。

　　如何影响原油生产？

　　据EIA，2020年3月墨西哥湾原油产量为193万桶/天，约占美国总产量的15%。由于墨西哥湾钻井项目的特殊性，同时没有类似Permian地区的库容压力，隆众投研认为，短期内墨西哥湾原油产量受油价暴跌的影响较小。

　　美国国土资源部将墨西哥湾分成若干区块。其中Mississippi Canyon、GreenCanyon和WalkerRidge三个区块的产量最多，约占墨西哥湾产量的75%，其他区块的产量占比不足5%，但也紧邻这三个区块。这体现了墨西哥湾原油生产的集中性特点，同时也是其脆弱性的体现。

　　如图所示，这三个区块位于墨西哥湾中部，这是任何进入的风暴都能对原油产量造成影响的地理位置层面的原因。

　　从洋流角度看，墨西哥湾中部因存在墨西哥湾暖流，即为风暴指引方向，也为风暴补给能力（温热的水气和低压环境）。

　　案例-2019年7月Barry飓风

　　△ 随着Barry先后横扫Mississippi Canyon、 Grenn Canyon区块，墨西哥湾原油产量损失情况如下：

　　注：地图和柱形图中的日期均为美东日期。

　　如何影响炼厂？

　　路易斯安娜州南部分布着约259万桶/天的炼油产能。据EIA数据，5月22日当周PADD3开工率为74.3%，以此计算，路易斯安娜州南部的原油加工量在190万桶/天左右。

　　Cristobal对炼厂的影响较晚于对生产的影响。同时，在Cristobal风力等级没有达到一级飓风级别的情况下，炼厂受到的直接冲击是较小的，但真正的担忧是降水和风暴潮引起的洪水泛滥。路易斯安娜州南部地势低洼，同时美国当前已经进入夏季，降水量较多，密西西比河内河水位较高，飓风或者热带风暴造访经常引发洪灾，影响炼厂运行，同时也会导致成品油供应出现中断。

　　案例-Harvey与Barry

　　△ 风暴对炼厂的影响具有一定的不确定性。

　　△ 2017年8月底来袭的Harvey是典型的风力小破坏力大的飓风。Harvey两次登录，但第一次登陆后便降级为热带风暴，但由于返回到海上受到大量水气的补给，为Houston、Beaumont、Port Arthur和LakeCharles等地带来了大量的降水，由此产生的洪灾最终造成大量的炼油产能关闭，逾400万桶/天。

　　△ Barry造成的损失较小，但时间上距离更近，可以掌握更多细节。据新闻报道，Barry登陆前的几小时，在路易斯安娜南部地区，密西西比河内河水位已经超过16英尺，而20英尺是新奥尔良城大多数防护堤坝的高度。（来源：新浪财经）