国际油市不确定性增强

　　随着需求回暖、减产影响开始显现，国际油价近日连续回涨。然而，多家市场分析机构仍表示，尽管主要产油国正扩大减产规模，但因疫情引发的需求骤降仍将使油价承压，国际油市的不确定性有增无减。

　　原油需求缓慢回暖

　　5月，随着全球多国部分或全面放宽疫情管控措施，此前受到巨大打击的原油需求初步回暖。

　　《金融时报》撰文称，中国由于率先从新冠肺炎疫情中快速恢复，原油需求恢复势头最为迅猛。行业咨询机构IHS Markit的数据显示，今年4月，中国原油需求已回升至2019年同期的89%左右；预计5月，中国原油需求将进一步恢复至去年同期的92%以上。

　　同时，美国能源信息署（EIA）也发布数据称，5月，美国汽油需求为700万桶/日，较今年4月初的500万桶/日有所回升。不过，受疫情影响较小的美国德州等地区虽然已恢复路面交通，道路拥堵率从5月初的20%已升至43%，但仍较正常水平低10%左右。总体上看，美国汽柴油需求较疫情前水平仍有较大差距。

　　印度作为备受关注的全球原油需求增长“潜力军”，就目前情况来看，原油需求仅出现小幅度回升。今年5月，该国成品油消费量虽然较4月有了一定的恢复，但同比去年仍保持了50%左右的下降幅度。

　　另外，英国石油零售协会统计的数据显示，5月，英国汽油及柴油需求已出现回升，今年4月疫情最严重时英国汽柴油需求较疫情前下降幅度达到70%左右，目前降幅已回升至40%-45%左右。

　　油价连涨恐难持续

　　与此同时，从今年5月1日起，欧佩克成员国总计减产幅度达到970万桶/日，而自今年4月，美国WTI原油价格首次跌至负值以来，美国、挪威等非欧佩克产油国均已不同程度地下调了原油产量。

　　今年5月以来，全球油价也迎来反弹，连涨数周。截至5月26日，7月交货的WTI原油价格同比上涨3%，收于34.35美元/桶，布伦特原油价格同比上涨1.8%，收于36美元/桶。

　　不过，尽管当前油价持续攀升，但业界仍普遍认为，目前全球油市仍未“脱离险境”。

　　DWS Group大宗商品部门负责人Darwei Kung在接受采访时表示：“当原油价格上涨至一定水平，不论美国还是欧佩克成员国为扩大市场份额，都可能放弃减产。我们认为在供应方面，最重要的考虑因素仍是欧佩克以及俄罗斯等是否能够维持价格稳定。”

　　《金融时报》报道称，与汽油消费相比，柴油消费量与工业增长更为相关，因此目前需求仍未出现明显回升。在航空燃油方面，尽管其在石油总需求中所占比例相对较小，但在过去的几个月里航空燃油消费量下降幅度最快，预计到2023年才会全面复苏。今年内，由于多国尚未解除外来旅客隔离禁令，全球航空业预计将持续低迷，航空燃油需求每天将减少150万-200万桶，同比下滑幅度为25%左右。

　　油市再平衡仍需时日

　　全球多家市场研究机构指出，尽管全球原油需求开始呈现积极态势，但目前疫情尚未完全被遏制，同时经济下行压力以及贸易摩擦都可能为油市带来更多不确定因素。

　　能源咨询机构Energy Aspects近日发布报告称，全球原油消费水平回升预计将十分缓慢，到2021年，全球原油消费量预计将回至5000万桶/日，到2022年底可能才会达到1亿桶/日的消费水平。该机构分析师Amrita Sen表示：“我们将对目前油价上涨的可持续性保持谨慎态度。尽管当前疫情有所遏制，但仍可能出现第二波疫情，封锁措施仍可能重来。同时，目前原油需求的初期回暖也可能掩盖了当前全球经济形势的脆弱实况，全球经济也可能面临衰退。市场仍需要接受一个事实，那就是全球原油需求回暖不会是一条平顺的上升直线。”

　　Darwei Kung也表示：“目前并不能确定，除了中国以外的全球其他地区是否能够成功控制疫情反弹，如果出现第二波疫情暴发，原油需求可能遭受更大的打击。”

　　金融机构巴克莱则在最近给客户的一份报告中称，油价将“继续波动，因为市场参与者正试图走出因需求骤降以及减产滞后造成的扭曲局面”。该公司预计，到2020年，WTI原油的平均价格将为33美元/桶，到2021年能才能恢复至50美元/桶。

　　CNBC援引市场咨询机构 Enverus副主席 Bernadette Johnson的话称：“在需求上涨的助推下，我们认为WTI原油价格短期内将在每桶20美元到35美元之间波动。同时，到今年第三季度，全球原油市场可能会有更好的供需平衡出现，届时市场可能会趋于稳定。另一市场咨询机构 Evercore ISI则认为，在今年第二季度，全球原油供应仍将大于需求，但到第三季度可能“风向转变”，出现供不应求的局面。

　　金融机构高盛也在近日发布的客户报告称：“受供需状况改善的推动，石油市场再平衡继续加速。供需平衡的改善消除了原油价格大幅回落的风险，但我们重申，市场再平衡将需要时间。”