行情依然阴跌 煤价继续探底

近期，受下水煤价格阴跌，以及终端需求低迷等因素影响，主产地煤矿整体出货情况不好，价格出现不同程度的下跌。山西晋北地区大部分矿挺价困难，库存高位，价格降幅明显;陕蒙地区部分矿因库存高而被动减产，整体煤价维持弱稳。

近一周来，受益于水泥及化工企业补库，加之部分电厂抄底，拉煤船舶增多，环渤海港口发运量增加，高位库存有所缓解。但消费淡季之下，用煤需求减少，即使有少量试探性询货，但都持压价态度;部分主力大矿继续降价促销，带动交易价格持续下行。贸易商对煤市走势持悲观态度，低价货盘出现，价格维持偏弱运行;下游压价和观望情绪仍存，煤价难言乐观，短期内不会企稳反弹。临近四月末，正处于大型煤企调价窗口期，下游采购逐渐减少;贸易商也暂停销售，等待大型煤企价格政策调整情况，市场观望情绪又起。

当前，煤炭市场供需宽松，叠加淡季需求低迷，南方部分行业尚未完全恢复正常，电厂耗煤量未出现明显提升。华东、华南地区电厂保持高库、低耗，后续暂无大规模采购计划。受国外疫情、假期效应等影响，市场需求低迷，港口煤炭价格进一步探底。

五月份，有利和不利因素交织在一起，煤炭市场难言乐观，预计煤炭价格继续低位震荡。不利因素是：正值用煤淡季，煤炭消耗转入季节性回落阶段，高库存、低日耗继续影响着下游采购的积极性;而上游限产政策力度不够，部分煤种价格已跌破成本线，煤价继续探底。有利因素，随着煤炭价格的不断下探，相关救市政策将继续出台;叠加全国房地产、基建项目逐渐复工，煤炭需求将有所增加，或将补上民用电负荷下降的缺口。

从当前煤市走势看，煤价已经跌至红色区域，继续深跌的难度加大;后期煤价将逐步进入阶段性低谷震荡阶段。后期关注，进入五月份，持续30天的大秦线春检，有助于控制一部分进港煤车数量，促使港口库存下降;加之进口煤通关持续收紧，部分电厂拉运国内煤炭积极性增强。五月中下旬，市场有望回暖，煤价企稳止跌。