地炼加快原油进口

商务部日前正式下发2020年第二批原油非国营贸易进口允许量，相比往年6月底7月初的下发时间，整整提前两个多月。从配额量来看，第二批配额总计发放5388万吨，叠加首批配额，今年已发放15771万吨。

据金联创了解，受国外疫情形势影响，美欧印等地区原油需求大降，全球原油卖家纷纷聚焦中国市场，地炼亦积极逢低买入大量性价比高的货源。除占据地炼传统供应大户的俄罗斯、巴西、西非等地区原油外，来自美国的MARS原油、来自北海的Flotta和Chestnut原油以及来自圭亚那的Liza原油等，均首次出现在地炼采购名单中。另外，价格存在优势的Urals原油、Murban原油等，地炼近期亦有采购，交货期多集中在6月甚至7月以后。

可见，地炼批量买入阶段内低油价货源，是导致配额消耗较快以及第二批配额提前下发的重要原因。当然，地炼已基本触顶的近70%开工率以及数百元甚至以上的理论炼油效益，也是当前地炼加快周转、加大进口的主要原因。

金联创分析，在国外疫情仍未出现拐点、全球原油需求或靠中国市场托底支撑的情况下，国内供需形势、整体罐存余量、地炼及大炼化配额量、现金流及资金额度等将对国内原油进口总量带来影响。随着地炼及民营大炼化新一轮进口额度出台，且国内复工复产形势较为乐观，其仍将趁低油价时期扩大进口。不过，需要提醒的是，国内成品油市场行情仍然存在较大不确定性，相关风险仍需警惕。