低油价冲击产业链 “三桶油”打响降本增效战

　　当前，石油产业链面临严峻挑战。多位专家表示，国际油价暴跌，对上游行业特别是勘探开发、油田服务行业冲击较大，而下游的炼化企业则将受益成本下降盈利提升。中国证券报记者了解到，中海油、中石油、中石化（简称“三桶油”）已迅速行动起来，打响降本增效战。

　　上游业务成为“失血点” 

　　上海石油天然气交易中心油品事业部总监张龙星告诉中国证券报记者，出现低油价，产业链上游的开采、油服行业只能尽量压缩成本，转岗转型，安排富裕劳动力；如果低油价持续较长时间，2016年油服行业大幅亏损情况也许再次出现。

　　低油价将使勘探成为石油公司的“失血点”，石油公司面临巨大压力。对外经济贸易大学国际经济贸易学院教授董秀成分析，一方面，中国多数油田的原油开采盈亏平衡点为50至60美元/桶。在低油价背景下，油田采一桶亏一桶；另一方面，在国内加快“增储上产”战略的大方向指引下，油企既要压缩成本支出，又要坚定不移执行增储上产任务，面临较大市场压力。

　　油服行业无疑受油价大跌影响较大。海默科技相关人士向中国证券报记者表示，受低油价影响，无论国际还是国内石油公司，资本开支都会有一些缩减，对油服公司经营造成直接影响。海外特别是美国业务占比较大的油服公司受到的冲击会更大，国内业务影响会相对小一些。“公司上半年订单本来就比较少，我们还在继续观察下一步的影响。”

　　炼化企业开工率显著回升 

　　炼化企业则被认为将受益于此轮油价下跌。金联创执行副总裁刘心田认为，炼化企业成本降低，而下游的价格压力传导需要一个过程。

　　卓创资讯分析师杨霞告诉中国证券报记者，原油从购买到最终炼制出产品有时间周期，单日的原油价格暴跌，对成品油市场、对炼厂的炼油成本影响并不明显。但当国际原油长时间处于20美元/桶左右的低油价环境下，对于炼化企业的炼油成本来说是降低的。据卓创资讯统计，截至4月15日，山东地方炼厂平均综合炼油利润为743.3元/吨，与上个周期相比每吨上涨62.6元。据中国证券报记者了解，近来以山东地方炼厂为代表的中小炼油企业开工率显著回升，有不少炼厂开始使用此前以20美元/桶的低价采购的原油作为原料。据卓创资讯数据，截至4月15日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为71.96%。而截至3月4日的数据则显示，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为46.8%。

　　同时，我国当前综合原油均价低于40美元/桶的地板价红线，国内成品油零售限价不作调整，低油价对于成品油链条终端产品的零售利润相对可观。数据显示，截至4月21日，山东地炼92#汽油理论零售利润在2530元/吨左右，0#柴油理论零售利润在855元/吨左右。

　　“三桶油”迅速行动 

　　油价凛冬来临，中海油、中石油、中石化迅速行动，打响降本增效战。

　　中海油有关负责人4月22日在接受中国证券报记者采访时表示，公司管理层已着手对2020年预算指标进行了调整。产量目标调整的原则是，追求有效益的产量。公司国内项目成本较低，即使在目前环境下也具有竞争力；海外项目将进一步优化产量结构，增加效益产量。中海油2020年初步计划资本支出850亿元至950亿元。4月7日，中海油召开“坚决打好应对低油价挑战攻坚战”工作部署视频会议，集团党组书记、董事长汪东进明确，年度国内原油、天然气增产目标不动摇，年度投资压减10%至15%，总成本降低不少于10%，通过推进降本增效专项行动实现降本50亿元，亏损企业治理工作要实现减亏50亿元。

　　中石油集团董事长戴厚良用“前所未有”形容公司受到的冲击。4月16日，戴厚良在中石油提质增效动员推进会上称，尽管公司各项工作总体运行平稳，但疫情和油价暴跌两只“黑天鹅”叠加而至，对油气市场供应端和需求端造成双重挤压。中石油2020年资本开支年初计划批准2950亿元，较2019年实际资本开支2967.76亿元调减0.6%，未来将按自由现金流为正的原则进行调整。

　　中石化集团4月20日表示，要做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备，采取超常规措施，严控非生产性支出，大幅降低运行成本。2020年初步计划资本支出1434亿元，较2019年实际资本开支1471亿元调减2.52%，未来将根据市场变化，动态优化调整投资项目。