隆基和通威的降价思考

:最近隆基和通威连续大幅降价，原因何在？一是海外需求大幅萎缩，供需导致库存增加，只能降价促销，二是技术壁垒消失，一体化厂家大幅增加。那接下来市场会如何演绎呢？我们分析如下：

先探讨一个核心问题：在技术没有壁垒而且毛利率较高的情况下，一体化是最优选择。这是晶科，晶澳大规模扩产硅片和电池片的根本原因。目前硅片毛利20+，电池片20+，组件15+，那一体化公司如果从头到尾做的话，整体毛利率会达到40%左右，那就没必要进行外购了。

从竞争角度来讲，对于硅片和电池厂家来说，面对下游厂家的一体化战略，如何应对竞争呢？只有两个方法：要么降低毛利率，要么推出差异化产品。

中环选择了差异化战略，推出210大硅片。从整个行业来看，210硅片目前只有中环和保协能够提供，属于独占性产品，下游厂商即便想做，也存在技术壁垒，短期内不可能有突破。这也是中环全线向G12转的核心原因，只要210市场起来，中环的产品销路是不存在问题的。

那么隆基和通威呢？目前的策略是大幅降价挤压毛利率，而要让一体化厂家外购硅片或电池片，一个核心指标就是外购比自采更划算。假如隆基和通威的毛利率比一体化厂家高5%，10%毛利作为盈亏平衡点的话，那隆基和通威的毛利率必须下降到15%以内，才能迫使下游厂家停止一体化战略。531之后的毛利率，最低接近10%，便是产生了这样的效果。

隆基今年年底预计产能85GW，而今年整个市场的需求也仅有100GW，巨大的产能，必然导致开工率不足，可以预计，隆基要想提高开工率，大幅降价是唯一的选择，根据隆基的毛利率估算，产品价格还要继续下跌15-20%左右，也就是M6硅片，要降到2.5左右，价格才能见底。

对于通威来说，电池片今年通威的产能规划是30GW，爱旭是22GW，隆基是20GW，整个行业的电池产能将有200GW，那么电池的降价幅度也不会小，甚至不会弱于硅片的降价幅度。

从目前来看，硅片端，除了210尺寸，其他尺寸的已经没有任何技术壁垒，差别只是各自的成本，新建产能由于后发优势，成本方面反而有更大的优势。电池片这块，PERC也没有任何技术壁垒了，除了N型这块，目前处于刚开始阶段，还有相当的技术壁垒。

从以上逻辑来看，隆基和通威今年全年将承压，而中环则受益于差异化，在定价方面有优势。

原标题:隆基和通威的降价思考