全球减产仍难拯救油价

　　4月9日—12日，全球主要产油国围绕新一轮“石油减产”进行了艰难磋商，最终沙特和俄罗斯引领的“欧佩克+”达成了最高970万桶/日的减产协议，而美国为首的“非欧佩克+”也破天荒地加入了减产限供的行列。业内估计，5月全球总减产规模可达到1900万—2000万桶/日。英国广播公司新闻网撰文称，虽然全球即将迎来历史性的石油减产，几乎所有产油国都涉足其中，但削减幅度既无法提振国际油价，也不足以缓解因新冠肺炎疫情给能源需求带来的影响。

　　俄沙引领近千万桶削减量

　　4月12日，“欧佩克+”最终达成一致，将从5月开始进行新一轮减产。欧佩克官网发布声明称，“欧佩克+”将在2018年10月石油产量基准水平上进行减产（沙特和俄罗斯除外，两国将在1100万桶/日基准水平上减产），即自5月1日起减产970万桶/日，为期两个月至6月30日结束；自7月1日起减产770万桶/日，为期六个月至12月31日结束；2021年1月起减产580万桶/日，预计为期十六个月至2022年4月30日结束，是否延期将在2021年底进行审议。

　　全球三大产油国沙特、俄罗斯和美国均表达了支持态度。沙特国家通讯社4月13日报道称，沙特国王萨勒曼、俄罗斯总统普京和美国总统特朗普在联合电话会议上对新一轮减产表示期待。克里姆林宫网站也发表声明称，3位领导人对稳定全球石油市场的努力结果表示满意，并强调产油国必须继续履行稳定石油市场和支持全球经济的责任，未来将继续保持接触。

　　这一结果比“欧佩克+”于4月9日开会做出的初步决议1000万桶/日要“少30万桶/日”，原因主要是墨西哥拒绝“欧佩克+”建议的40万桶/日减产量，在美国的斡旋下，墨西哥最终同意减产10万桶/日。中东媒体指出，墨西哥的“不配合”让沙特很头疼，预计沙特将联合欧佩克部分成员国进行“额外减产”。伊朗石油部长赞加内透露，沙特、阿联酋和科威特计划在完成各自配额的情况下，再共同额外减产200万桶/日。

　　墨西哥承诺在5-6月间将日均石油产量削减10万桶至168.6万桶/日，美国则同意增加石油减产量以弥补墨西哥减产不足的部分，但美国为其“减负”并未得到认同，沙特明确表示，不能给予这样的豁免，因为将来每个国家都可能会提出此类要求。

　　路透社指出，最高970万桶/日的减产量是2008年减产量的4倍以上，约占全球石油总产量近10%。特朗普公开表示，“欧佩克+”解救了美数千万份石油工作。

　　石油严重供过于求的局面，已经对沙特财政构成了直接威胁。挪威独立能源研究机构雷斯塔能源估计，以今年预计的油价34美元/桶计算，沙特财政收入将比2019年下降50%，亏损1050亿美元。俄罗斯的财务状况要比沙特好得多，尽管油价下跌也使得该国损失了数十亿美元的收入，但卢布贬值致使其出口价值上升，导致该国财政赤字比沙特低得多。

　　非“欧佩克+”产油国首次加入

　　值得欣慰的是，美国的意外加盟，让“欧佩克+”的减产之路并不孤单。《纽约时报》撰文称，美国从未如此积极地促成减产协议的达成，这意味着过低的油价已经严重挤压页岩油的生存空间，尽快减少市场上的石油供应已是全球共识。

　　《华尔街日报》指出，美国、加拿大和巴西有望总计削减多达370万桶/日的石油产量，预计5月开始全球石油减产量将接近2000万桶/日，约占全球石油产量的20%。路透社援引“欧佩克+”3位内部人士的消息称，美国、加拿大、巴西、印尼、挪威这些“非欧佩克+”将贡献每日400万-500万桶的减产量，预计5月全球石油减产量将高达1950万桶/日。

　　此外，美国明确表示将分担墨西哥的一些“减产工作”，两国领导人就此问题进行了讨论且进展“愉快”，将继续就具体实施细节进行讨论。《华尔街日报》消息称，美国有望为墨西哥完成每日25万桶的减产额度，加上墨西哥10万桶/日的减产任务，这几乎就是“欧佩克+”此前建议墨西哥完成的35万-40万桶/日减产量。

　　美国能源部长Dan Brouillette表示，预计到今年底美国石油每日产量将减少约200万-300万桶。美国能源信息署（EIA）数据显示，到2021年底，美国日均石油产量预计约为1110万桶/日。

　　加拿大能源部数据显示，加拿大3月石油日均产量为480万桶，其中约450万桶来自西部地区，该国最大产油省艾伯塔省已经在削减产量，预计该国产量削减幅度可能在110万-170万桶/日之间。巴西国家石油公司计划将4月石油产量削减20万桶/日至207万桶/日，该公司去年第四季度石油产量为239万桶/日。西欧最大产油国挪威则表示，目前产量约175万桶/日，考虑单方面减产，但尚未确定具体削减幅度。

　　减产规模“不足以”提振油价

　　不过，这一全球性的减产活动并未得到行业和市场的普遍认可。《纽约时报》指出，一场声势浩大的减产活动对提振油价的影响“微乎其微”，市场此前预计，新冠肺炎疫情导致每日石油需求下降大约2500万-3500万桶，是“欧佩克+”承诺削减数量的3倍多，即便算上非“欧佩克+”的减产份额也还差几百万桶。

　　美国德克萨斯州石油生产商Latigo Petroleum首席执行官Kirk Edwards表示：“即便100%实现了这些减产量，供过于求的局面仍然很严重，这就是为什么我们没有看到油价持续上涨。”

　　高盛4月14日发布报告称，减产规模远远不够，WTI短期内还存在跌至20美元/桶的风险。4月12日“欧佩克+”确定最终减产协议之后，布伦特原油价格一度大涨5个百分点，WTI也瞬间飙涨8%，但4月13日两大国际基准油价却逆转早前涨幅，最终布伦特原油收于31.81美元/桶，WTI收于22.41美元/桶；4月15日则再度走软，布伦特原油收于27.69美元/桶，跌幅达6.45%；WTI跌破20美元关口收于19.87美元/桶。

　　雷斯塔能源分析主管Per Magnus Nysveen表示：“这对能源行业和全球经济只是暂时救济。”厄瓜多尔能源部长、欧佩克前秘书长Rene Ortiz也表示：“新减产协议提供了稳定的期望，但市场能否做出相应反应则是另一回事。”

　　高盛指出，自愿减产仍然太少且太迟，无法避免储油设施被装满的情况，未来低油价将迫使所有产油国为石油市场再平衡而继续采取行动。在高盛看来，约定的减产幅度并不代表着实际减产数量，从过去经验来看，实际执行率一直低于预期。

　　《金融时报》援引独立石油市场分析师Gaurav Sharma的话称：“大部分减产仍是沙特和俄罗斯承担，但考虑到去年大部分时间俄罗斯表现较差的执行率，此次减产前景仍会大打折扣。”美国银行大宗商品和衍生品研究主管Francisco Blanch也认为，最大风险是不稳定的减产执行率，大部分欧佩克成员国都在“作弊”。标普全球普氏统计称，100%完成减产率几乎不可能发生，俄罗斯、阿联酋等国都在减产措施上“信用不良”。