三大业务合力并进 风电资产成云南能投业绩新看点

3月27日晚间，云南能投（002053．SZ）发布了2019年年度报告。财报数据显示，2019年云南能投实现营业收入19．33亿元，同比增长5．32％；实现归属于上市公司股东的净利润2．62亿元，同比增长9．84％；实现经营活动产生的现金流量净额5．28亿元，同比增长10．73％。分红方面，拟向全体股东每10股派发现金红利0．8元。

云南能投业绩增长的重要原因是，在盐板块、天然气板块稳定发展的基础上，2019年公司完成了重大资产重组，四家风电公司纳入公司报表合并范围，风电板块成为公司利润重要来源之一，增厚了公司经营业绩。

具体而言，2019年，盐业公司实现营业收入119，803．13万元，较上年同期增加1，636．76万元；实现归属于母公司所有者的净利润为9，841．43万元。天然气公司实现营业收入27，248．08万元，较上年同期增加2，393．67万元，实现归属于母公司所有者的净利润为1，031．17万元。四家风电公司实现营业收入46，136．31万元，较上年同期增加5，898．70万元，实现归属于母公司所有者的净利润为16，543．25万元。

盐业板块继续发挥品牌与产品优势

云南能投的井矿盐制盐生产能力在行业内名列前茅，同时也是A股最早实现产销一体化的上市公司，先发优势显著，具有较强的综合优势。

据研究表明云南是中国历史上重要的井矿盐产区之一，原盐资源总量达735．7亿吨，氯化钠（NaCl）保有储量位居全国第三，而云南能投又有着云南省最优质的四大矿区的开采权，盐矿品质优良、矿床厚、矿层含盐率高、盐层品位高，拥有绝对的资源优势和生产成本优势。

在精制盐的生产技术上，云南省盐业有限公司拥有国际上先进的五效蒸发工艺技术，相比传统的技术而言，五效蒸发工艺技术拥有着更高的能源利用效率和更低的使用成本。在其制盐技术优势领先同行，能有效减少生产成本，也能不断丰富其盐产品种类。

盐业公司“白象牌”产品连续多年被评为“云南省著名商标”并荣获第16届、第18届中国绿色食品博览会金奖。盐业公司对公司产品进行多品牌战略的打造，以“白象”“厨工夫”品牌为主，不断完善和丰富产品线，形成低、中、高端全覆盖的产品线立体网络。盐业公司陆续推出“白象”“厨工夫”等系列食盐新产品，以及“艾肤妮”日化盐系列产品，进一步丰富、完善了品牌架构与产品结构，实现了多档次、多品种、全人群的消费结构覆盖。

在2019年盐改过渡期结束，盐业体制改革全面放开，随着行业政策的不断调整和完善，未来市场竞争更加激烈，盐业企业或将迎来新一轮兼并重组的热潮。凭借在资源、技术、品牌、以及产业布局等方面的竞争优势，云南能投将在竞争激烈的食盐行业掌握更多的主动性，盐业板块也将对公司业绩形成有力的业绩支撑。

天然气板块充分发挥省级平台优势

天然气业务方面，云南能投天然气公司依托中缅天然气管道，并在中石油西南管道分公司的帮助下重点开展了18条天然气支（专）线管道项目，3个应急气源储备中心项目和1个CNG母站项目。目前云南省天然气利用程度较低，未来发展潜力巨大。同时国家对云南生态文明建设排头兵的要求和云南省实现跨越式发展的内在需求，也为天然气的利用发展提供了广阔前景。

根据云南省人民政府办公厅发布“云南省人民政府关于进一步促进天然气协调稳定发展的实施意见”，强调加快天然气产供储销体系建设的任务要求，着力破解天然气产业发展的体制机制障碍，构建多元供气格局，补足天然气基础设施建设短板，加快实现“气化云南”战略目标，力争2020年天然气年消费量达28亿立方米，到2025年达60亿立方米，确保设施运行安全高效，天然气供需基本平衡，民生用气保障有力，云南能投天然气业务具有广阔的发展空间。

随着云南能投天然气管网建设项目稳步推进，在天然气管网建设项目进行的同时，云南能投也对天然气内部业务占比机构进行了优化，减少了LNG供应业务。管输天然气运输成本低，同时上游的供气价格以国家发改委规定的天然气门站价格为基准确定，不同于LNG业务采购价格的随行就市，管输天然气采购价格在相对长期内保持稳定，有利于其供气的稳定。天然气管网建设属于重资产项目，投入资本大、建设时间长，但回报明显。随着后续天然气管网的陆续建成，云南省天然气利用程度的显著上升，云南能投天然气业务在未来有望继续看好。

风电板块成为云南能投主要利润来源之一

据了解，云南能投正在推进“盐＋清洁能源”双主业平台建设，在发展天然气业务的同时也在通过重组介入风电领域。年报报表可以明显的看出，风电板块的重组完成对云南能投的业绩帮助非常的巨大，目前风电板块成为公司利润主要来源之一，占公司利润总额58．79％。

云南省拥有丰富的风能，国家能源局统计数据显示，2019年云南风电利用小时数达2808小时，创下历史最高纪录，远超全国平均利用小时数2082小时，位居全国各省区第一位。云南能投下属的4家风电公司目前共建成运营7个风电场，2019年四家风电公司合计平均年利用小时数为3062小时，其中大海梁子风电项目、大中山风电项目在报期内年利用小时数分别为3790小时、3965小时，名列云南省风电项目前茅。

在风电管理方面，云南能投更是厚积薄发，根据中国电力企业联合会公布2018年度电力行业风电运行指标对标结果，通过对电量指标和设备运行水平指标进行综合评价、数据公示及最终评审等程序，会泽云能投新能源开发有限公司大海梁子风电场从参评的42家发电集团、1888家风电场中脱颖而出，被评为2018年度电力行业优胜风电场（AAAAA级），展现了云南能投风电业务板块优异的资产管理能力和风电场运营水平。

根据国家能源局发布的《2019年上半年风电并网运行情况》来看，截止2019年6月，云南省风电累计并网容量863万千瓦时，四家风电公司合计风电并网容量为37万千瓦，占云南省总装机容量的4．29％。随着云南省社会用电量的持续增长及高载能用户的陆续投产，自2020年起省内用电需求将得到显著增长，预计四家风电公司未来发展空间将进一步提升，在云南省风电行业中的地位也将进一步提升。

除风电业绩支撑效应明显外，云南能投盐业、天然气两大业务板块的经营主体分别是云南省盐业有限公司、云南省天然气有限公司，均为省级产业发展平台，随着后续天然气管网建设以及盐业改革的完成，云南能投将形成主营业务相互支撑、梯次发展的格局。

2019年公司在打造“盐＋清洁能源”双主业平台战略引领下，实现了盐、天然气、风电三大主营业务并驾齐驱的经营模式。公司在三大业务板块优势互补的前提下，充分发挥各业务板块特点，三大板块并行发展与良好的产业布局是未来业绩突破的关键所在，勾勒出其未来业绩进一步增长的空间。