东南亚：煤电投资的最后堡垒

　　在全球多个国家煤电产业日渐式微的今天，东南亚大多数政府仍支持部署燃煤电厂，东南亚地区也成了煤电新项目的最后一道防线。为了满足日益增长的用电需求，印尼和越南政府意在吸引投资者，并在未来十年内融资兴建57GW的新煤电项目。但金融机构为新燃煤电厂项目提供资金的同时也面临着巨大的公众压力，许多项目可能因此无疾而终，政府计划也可能无法实现。报告回顾了过去十年印尼和越南新建燃煤电厂的融资情况，以判断未来十年可能的发展方向，本文为报告摘要。

　　过去，印尼国有电力公司（PT PLN）和越南电力（EVN）等国有电企已率先完成了煤电项目开发。由于缺乏公共资金，印尼和越南新建发电项目不得不对私人投资者开放。

　　印尼和越南目前筹建的41GW私营煤电项目中，约有20GW已完成融资。这些项目募集的380亿美元股本资金和债务融资中，70％来自中国和日本投资者。

　　公众压力日益增加，此前向印尼和越南煤电项目融资的11家机构已承诺限制新煤电项目投资。BNEF认为，投资者的加入会让新煤电项目风险溢价更高，导致其资本成本增加。

　　印尼和越南21GW项目的资金安排尚未敲定，而投资者情绪变化会为项目融资带来风险。各国政府须通过项目担保和长期购电协议来降低项目风险。

　　BNEF认为政府会在未来几年内支持煤电行业发展，尤其是印尼等国的政府。煤电行业能创造大量的当地就业机会；政府还能通过特许权使用费和出口来增加财政收入；支持煤电行业也有利于维持贸易平衡。

　　一组数据

　　65.5GW

　　2019-2028年东南亚地区计划开发的煤电项目规模

　　380亿美元

　　2019-2028年东南亚地区计划开发的煤电项目吸引的投资

　　21GW

　　2019-2028年印尼和越南尚未完成融资的待建煤电项目规模