北玻股份被疑蹭“热点”人气王趴窝背后 业绩底色如何？

:11天，9个连扳。北玻股份的热度，不是一般的高。

（来源：微信公众号“铑财”ID：laocaichina 作者：贺函）

人气王趴窝

然2月27日、28日，这位人气王突然趴窝，甩手就是两跌停。

变脸太快，就像龙卷风。何以如此呢？

2月12日，北玻股份曾通过互动平台表示，目前公司全资子公司上海北玻镀膜技术工业有限公司（以下简称“北玻镀膜”）具备制造符合HIT工艺的PVD镀膜设备能力，该项目尚处于开发阶段。

鉴于特斯拉的鲶鱼效应，投资者的热情就此爆发。2月12日-2月26日，北玻股份股价持续上扬。

2月20日，北玻股份收到深交所的关注函。质疑其是否利用HIT电池概念炒作股价。

关注函显示，深交所要求北玻股份结合北玻镀膜的基本情况、财务指标及研发实力，包括相关专利技术、最近两年研发投入、研发人员数量、营收及净利润等说明北玻镀膜具备制造符合HIT工艺的PVD镀膜设备能力的依据、项目的进展情况、后续研发情况、是否具备投产能力，并充分提示风险。

回复函中，北玻股份表示，不存在利用HIT电池概念炒作公司股价的情形。公司在2019年4月26日发布的《2018年度报告全文》中，已将关于低辐射镀膜产业进行研制光伏行业的HIT镀膜设备，AR镀膜设备、手机背板镀膜设备等进行了披露，公司认为开发符合HIT工艺的PVD镀膜设备，属于正常的日常生产经营活动。

公开资料显示，北玻股份成立于1995年，2011年深交所上市。主要从事玻璃深加工设备和玻璃深加工产品的研发、设计、制造的企业。北玻商标。于2017年7月被认定为全国驰名商标。董事长高学明，获“全国建材行业改革开放30年代表人物”荣誉称号。

公开信息显示，HIT电池是一种异质结构电池，其特点是在发射极和背面高浓度掺杂层和基片之间填加了一层本征非晶硅层。近年来，由于光电转换效率高、性能优异、降本空间大、有较好的平价上网前景，HIT电池被认为是未来的电池解决方案。多家上市公司，也宣布布局HIT电池相关生产线。

不过，由于存在一些技术和生产线改装上的客观困难，大多数HIT项目进展缓慢，业内也普遍认为，两三年内HIT电池要从量产性价比上赶超现有成熟技术并不容易。

值得注意的是，北玻股份上述提到的PVD，是在HIT电池制造工序中所用到的设备，通过该设备沉积金属氧化物导电层TCO，这也是HIT电池在制作电极前的最后一步。

但PVD设备，并不是HIT最大难题。2020年1月，招商证券研报认为，TCO沉积这项工艺在平板显示领域应用较多，已十分成熟。同时，PVD还与另一种设备存在路线之争。单就PVD设备来说，目前国内厂商宏大和红太阳也已均有出货。

业绩考量

从此来看，即使北玻摆脱利用热点炒作质疑，真实的利好价值有多大也值得考量。

毕竟，业绩摆在那里。

数据显示，2018、2019年，北玻镀膜实现净利润均为亏损状态。北玻镀膜经审计2018年营业收入8142.9万元，净利润-7157.38万元，研发投入金额404.84万元；2019年营收2042.52万元，净利润-389.81万元，研发投入金额257.32万元（2019年相关财务数据尚未经审计）。

再来看其整体业绩，也不稳定。

2017年，公司实现净利润-4,594.96万元，跌至亏损；2018年，公司实现净利润3,237.30万元，成功扭亏为盈，避免了连续两年亏损被“ST”戴帽；2019年上半年，公司实现净利润-401.64万元，再次陷入亏损。

实际上，2018年只是表面上扭亏，实则经营不仅没有出现好转，反而进一步恶化。净利润扭亏的同时，扣非归母净利润的亏损却同比增长了24.48%；这主要源于，其1.49亿元的投资收益，使其扭亏为盈。

2017年-2019年上半年，公司扣非归母净利润分别为-7,631.96万元、-9,500.20万元、-1,224.37万元。

扣非归母净利润连损两年半后，北玻股份也实现了上市之后不盈利的尴尬“目标”：2011-2019年上半年，公司扣非归母净利润合计亏损58.21万元。

大涨之后有大跌？

对于亏损，北玻股份表示主要系报告期，自动化的研发投入还在继续，低辐射镀膜玻璃设备的订单下滑较大，虽然玻璃钢化设备、深加工玻璃产业和风机设备的营业收入较上年同期有较大增幅，但没有扭转亏损。

值得注意的是，随着主业获利能力削弱，北玻股份IPO募投项目也持续未能达到预期收益。

据了解，2011年北玻股份首次公开发行股票6700万股，募集资金90450万元，扣非发行费用后净额82144.73万元。

北玻股份原计划上述两大项目在2013年2月全部完成，实际至2014年末全部完成计划进度。

以此来看，北玻股份这波暴热行情，似乎没有多少强支撑。大涨之后，股价是否会持续大跌，铑财将持续关注。