美国原油产量在持续增加 油价反弹空间有限

近期，沙特开始力挺油价上涨，中国和欧盟对原油的需求出现明显回暖迹象。在此背景下，美原油指数重新回升至55美元/桶一线附近。不过，美国原油产量在持续增加，这抑制了油价的反弹空间。 需求出现回暖迹象 需求方面，中国和欧盟对原油的需求出现明显回暖迹象，同时美国国内油品消费也趋于旺盛，根据美国能源部（EIA）的数据，美国石油制品消费量去年12月为1950万桶/日，同比为2010年以来最高值。 供给方面，沙特的态度开始出现180度的转变，沙特原油部长公开发话力挺油价；虽然利比亚和伊拉克产量有所回落——伊拉克2月原油产量从350万桶/日下滑到330万桶/日，利比亚从320万桶/日下滑到200万桶/日，但整个OPEC2月原油产量上升了0.5%至3056.8万桶/日，为去年10月以来最高。 美国原油产量仍在增加 不过，美国原油产量仍在增加，中长期利空因素仍在。据EIA公布的数据，截至2月22日当周，美国原油库存连续七周上升，至4.34亿桶，创1982年有记录以来新高；产量达到929万桶/天。笔者认为，从中长期来看，美国原油产量的增长状况是决定国际油价的主导因素。而目前，美原油市场供需格局仍然趋于宽松。 基金净多持仓下滑明显 据CFTC数据显示，截至2月24日，WTI原油期货基金总持仓为1695437张，较2月17日的1689966张增加5471张；净多持仓为269837张，较2月17日的299390张减少29553张。本期净多持仓下滑非常明显，主要是由于空头头寸大幅增加引起，表明主力对原油的反弹空间不看好。 综合来看，目前地缘政治对原油价格的影响开始阶段性消退，供需面状况占据主导地位。短期看，主要经济体的需求有所增加，同时沙特也开始力挺油价，基本面转暖迹象明显。但从中长期来看，美国产量仍在增长，这是原油市场的主要利空因素。预计后市油价的反弹空间有限。