盘点2019 | 光伏变局

2019年被视作中国光伏平价元年，行业在震荡中前行。

就在一个多月前，协鑫集成科技股份有限公司（下称“协鑫集成”）与保利（横琴）资本管理有限公司（下称“保利横琴”）及协鑫集团签署《战略合作框架协议》，这是继华能集团之后，协鑫集团在半年内引入的第二家央企合作伙伴。

此前6月4日，保利协鑫发布公告称，与华能签订合作意向，拟向后者转让协鑫新能源51％的股份。如今，华能股权收购折戟，但双方最新协议显示，协鑫新能源将向华能出售若干电站，运维工作由协鑫新能源负责。

协鑫集团曾连续多年位列全球新能源500强前三位、中国企业500强新能源行业第一位。昔日风光无两的行业巨头寻求央企接盘，折射出整个行业的困境。

在资管趋紧、光伏补贴拖欠严重，以及“531”新政等多重因素夹击下，光伏产业遭遇巨额债务压顶。为纾解财务困境，民营资本最为活跃的光伏行业，在下游电站投资上收缩战线，纷纷转手电站资产或转让股权，而交易方多为央企国企。

对此，外界将之解读为资本层面的国进民退浪潮。协鑫集团被视作这股整合浪潮的典型案例。

这或许意味着一个时代的结束。旧的光伏江湖版图正在瓦解，而新的格局将在平价时代重塑。

这一轮变局出现在2018年“531”新政之后。国内光伏产业全面开启了由政策驱动向市场驱动转向型。

而即将到来的平价风暴，或许将进一步加剧行业震荡。目前，有关平价的定义尚不明确，而现有的电力体制机制无法保证收益。同时，平价时代的电力消纳也面临挑战。

告别补贴驱动的光伏产业，正在试图摆脱政策依赖。企业间由拼规模拼速度转向拼质量拼效益，而海外市场的爆发又提供了新的发展空间。

资金困局

2019年，光伏产业在债务高压下艰难运行。

协鑫新能源是中国最大的民营光伏电站运营商，官方信息显示，截至2018年底，其已在全球持有221座电站，总装机容量为7309MW，位居全球第二。

然而，庞大体量背后却是债台高筑。截至2018年底，公司的资产负债率为84．1％，净负债率为384％，在手现金加上融资额度为128亿元，一年内到期债务高达95亿元。

协鑫新能源并非个例。民营光伏电站亚军晶科电力的负债率也居高不下。官方信息显示，截至2018年6月，公司负债率高达78．96％，200亿元。2015年－2018年，连续4年资产负债率在70％以上。

光伏行业资金压力与金融市场收紧相关，而另一个重要因素是，补贴拖欠严重，这成为诱发行业重新洗牌的最后一根稻草。

据黑鹰光伏之前的统计，截至2019年6月底，70家光伏上市公司应收账款及票据规模达1752．65亿元，较2018年末增长了159．34亿元，增幅为10％；其中，应收账款及票据规模在10亿元以上的企业多达39家，100亿元以上的有4家。

应付账款及票据规模为1732．15亿元，较2018年末增长了112．86亿元，增幅为6．97％。

而上述数据，也仅仅是上市公司的。还有许多未上市的光伏企业。

为纾解财务压力，过去一年多来，企业纷纷转让股权或甩卖资产自救。如晶科电力、兴业太阳能、江山控股、正泰新能源、爱康科技、熊猫绿能、顺风清洁能源等先后转让股权或出售旗下电站资产。

接盘者中，三峡新能源、中广核、国电投等能源央企赫然在列，浙能集团、水发集团、五凌电力、京能集团等国资背景企业也纷纷出手。而央企国企接手，也是在能源转型的大背景下，拓展新能源业务的需要。

对此，正泰新能源总裁陆川曾表示，光伏电站这几年的收益率在下降，所以资金实力雄厚国企比民企更适合长期持有。

此外，为应对资金压力，越来越多光伏产业试图登陆资本市场解渴。据《能源》杂志粗略统计，申请上市或借壳上市企业包括晶科电力、晶澳太阳能、天合光能、爱旭科技、宁波锦浪、固德威等。

在光伏上游的制造版块，寡头效应越发明显。

来自中国光伏行业协会（CPIA）统计，2019年10月，十家万吨级企业产量为3．07万吨，占国内总产量的97．2％。

以单晶硅称王的隆基股份，2019年疯狂扩产。数据显示，去年其在国内外已经实现累计87．25的扩产项目，总投资额高达293．17亿元

平价迷雾

2021年，光伏行业将全面进入平价时代。而平价的不确定性，或将加剧行业震荡。

根据CPIA统计，国内竞价项目地面电站已经接近平价，甚至低于脱硫煤标杆电价。如达拉特旗脱硫煤标杆电价为0．2829元，而其一、二、三期项目中标电价分别为0．26／KWh、0．27／KWh和0．28元／／KWh。

但是，现有的平价项目大多是带着保护性质的示范项目，与真正市场化的平价还存在相当距离。

“每千瓦系统成本控制在4000元之内，基本可实现光伏平价上网，且年发电利用小时数不能少于1500小时。”中国电建西北勘测设计研究院新能源工程院设计所所长惠星分析称。

然而，平价上网落地面临着土地属性与成本、发电量、接入消纳等多重不确定性因素的困扰。在行业人士看来，更加根本性的问题还在于现有的电力体制能否适应光伏平价的发展。

根据最新规定，2020年1月1日起，国内将取消煤电价格联动机制，将标杆上网电价机制改为“基准价＋上下浮动”的市场化机制。到“十四五”期间，平价以后的电价依据如何确定，还是全面转向竞价。完全竞价之后，用什么样的体制机制去保障价格实施。

陆川介绍，目前，在世界范围内，在电力自由交易的国家，基本上光伏电价是以PPA的方式签署确定，协议长达10－15年，更长的则有20年。但国内电网与光伏电站签订的PPA，大多是一年为期。

电能消纳是平价落地的另一重考验。2018年12月以来，国家发改委、能源局先后发布《清洁能源消纳行动计划（2018－2020）》、《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》等政策文件，高压推进清洁能源消纳。

“但是，目前还是没有讲清楚，保障性收购是不是直接送上网，还是需要参加交易。保障性收购在政策范围内是一个模糊地带。发电商不知道自己有多少电源被消耗掉，交易电价多少。”陆川表示。

此外，国网、南网投资降速已成既定事实，外界猜测，光伏、风电等新能源外送通道建设有可能放缓。

同时，光伏等新能源与火电的博弈还将长期存在。隆基乐叶副总裁唐旭辉此前在接受《能源》杂志采访时表示，光伏不害怕没有补贴，最担心政府保护火电。

他指出，现在光伏产业最需要的不是补贴，而是不要限发。现在光伏行业通过各种手段将发电量提高了3％－4％，但是增量在上网时被限掉了。

针对上述问题，业内人士寄希望于国内电力机制的改革，希望国家在顶层设计及配套环节上做出合理规划。

海外淘金

2019年，光伏产业掀起新一轮出海热潮。

国内市场遇冷，而海外市场却大规模爆发。以欧洲为例，根据SolarPower Europe发布的报告显示，2019年欧盟太阳能市场翻番，增长趋势遍及欧洲，新增装机量达到16．7GW，相比2018年的8．2GW增长了104％。

旺盛的海外需求，得益于全球对气候问题的关注及能源转型的需求，还有欠发达国家和地区对电力的需求。

同时，光伏产品价格持续下降也很大程度激发出海外装机需求。2008年，光伏组件的价格是35元／瓦，现在则低于2元／瓦，10年时间下降了17．5倍。而在2019年，国内光伏组件价格降幅在10％－15％左右，该数据来自彭博新能源财经。

前10个月，来自CPIA的数据显示，硅片、电池片、组件出口总额达177．47亿美元，同比增长32．3％。

以晶科、晶澳、天合光能为代表的一线光伏组件企业海外市场出货规模占比超过50％。

其中，出口额排名靠前的企业同比增量都非常可观。隆基乐叶高达301．8％；东方日升同比增长184．7％，尚德达到159．9％，正泰新能源同比增长153．5％；天合光能同比增长达143．9％。

除组件出口，光伏产业出海也延伸到下游电站投资开发，如电站开发及运营、EPC等，针对不同地区采用不同的出海模式。

在出海区域上，也呈现更加多元化的格局。来自CPIA的数据，2019年我国光伏产业已经覆盖到200多个国家和地区。在排名前十的国家和地区中，亚洲有4个，欧洲3个，拉美国家占2个，大洋洲1个。这些国家和地区出口额占到总出口额的68．8％，较以往而言，集中度进一步降低。

但在淘金海外的过程中，再现价格战风云。

竞争升维

如今，在诸多不确定因素的作用下，光伏产业从低收益、低风险走向低收益、高风险的边缘。竞争赛道由拼规模、速度和价格，转向质量和收益。

“规模上，我不认为平价时代会有爆发性增长。”天合光能董事长高纪凡表示。他测算，“十四五”期间，大概以50GW起步，每年能够保持10％左右的增长。

同时，他指出，光伏产业即将走入一个新的历史阶段——技术引领，跨界合作，协同发展，从价格竞争走向价值创造。

2019年光伏总建制造成本和投资成本下降到10年前的十分之一。背后的驱动力，主要来自产业不断创新带来的降本增效。同时伴随始终的，还有价格战阴影。

“我跑了几个海外的客户，大家投标的时候，大家把价格压得很低，其实，客户对我们的降价没有太大感知，反而搞得我们自己很难受。”高纪凡对本刊介绍。

事实上，多位业内人士均表示，在现有的技术条件下，降本增效的空间已经逼近极限。

“现在降本增效的潜力越来越小，未来，增效在产业发展中将占到更高比重。”CPIA副理事长兼秘书长王勃华指出，应该寻找更多的光伏增长点，拓展更多的应用场景。

此外，他指出，分布式光伏在成本和用电成本上，还有很好的下降预期。

在整体装机不太乐观的情况下，今年前三季度，分布式装机以8．26G，第一次同比超过了集中式7．73GW。

在增效上，光伏产业已经做出越来越多的探索，呈现出“光伏＋”的发展趋势。如光伏＋农业、牧业和渔业，光伏＋制氢，光伏＋旅游等。一些电站也在探索风光同场布置。

陆川甚至大胆畅想，“电有一天是不值钱的，（竞争力）取决于你的服务，给他（客户）一个好的服务就可以了。”

过去10多年来，中国光伏企业不断上演着你方唱罢我登场的沉浮大戏。平价风暴冲击下，新一轮洗牌已然拉开大幕。