年末装机“惨淡”， 2020光伏投资逃离还是入场？

“我们最擅长的事情就是，当一家大公司暂时陷入困境时，我们要做的事是它躺在手术台上的那一刻去收购它。”巴菲特的忠实粉丝对这段话都不陌生。

在《穷查理宝典》一书中，查理芒格也向世人展示了他和巴菲特的投资成功秘诀当一些企业出现危机或股市下跌时，出现有利可图的交易价格时，应该毫不犹豫地买入它们的股票。

对于二级市场的成熟投资者而言，越多人对股市悲观的时候，股市就快要见底。

“越多人悲观之际，越是投资最佳入场时”，这句投资界名言是否适合当前的光伏行业境遇？

市场化交易，光伏企业遭遇生存危机？

根据近日山西省能源局下发《2020年度省调发电企业发电量调控目标预案》征求意见稿，光伏产业再次面临毁灭性打击，一些风电、光伏发电企业甚至遭遇生存危机。

上述征求意见稿提出风电机组安排基准利用小时1200小时，光伏机组安排900小时。除执行基准电价之外的电量全部参与市场化交易。而这个保障水平较2016年核定的山西省风电、光伏最低保障收购年平均小时数，缩水了三分之一以上。

除了山西，宁夏、甘肃新疆等地也遭遇类似情况。

其中，宁夏2018年自行制定风电最低保障性收购利用小时数为750～850小时，远低于国家核定的1850小时最低保障收购小时数。

甘肃2018年自行设置的风电、光伏发电保障性收购小时数分别为774小时和479小时，距国家保障性收购政策规定的风电1800小时和光伏发电1500小时差距较大。

新疆则要求冬季关停未参与直供电交易的可再生能源发电设备。

业内人士认为，上述类似压缩保障小时数，变相强迫企业参加所谓的市场化交易，或者干脆直接借市场化交易的名义，压低风电和光伏发电的发电量与电价，侵害了企业的合法利益。直指其明显违反《可再生能源法》的多项规定，与国家的大政方针和现实需要背道而驰。

更多玩家入场，投资格局进一步重塑？

2019年年中，业内对于今年第四季的装机量曾寄予厚望，然而，从市场反映来看，整个第四季度，光伏并没有迎来大规模的终端需求，国内第四季度的装机似乎只能用“惨淡”来形容。

中电联最新数据显示，2019年9月30日，我国全年新增光伏装机15．99GW；2019年10月31日，新增光伏装机数据为17．14GW，截止至2019年11月30日，我国全年新增光伏装机17．96GW，也就是说，除了12月的数据没有统计之外，第四季度的前两个月仅仅才装了1．97GW。

值得一提的是，上述数据相比2018年装机数据，整体下滑了50％。

这似乎也是国内需求急剧萎缩，传导到上游，产业链各环节迎来调整及整合的写照，市场订单开始向头部企业急速聚拢，一众中小企业及不再具备技术优势的企业再现生存危机。

通威股份相关负责人曾预测，2019年中国光伏产业，正呈现两大趋势，一是整合与洗牌始终在继续，行业集中度不断提升；二是高效产能对落后产能的淘汰持续加速。

在光伏电站投资领域，国有资本入局光伏行业的案例并不鲜见，随着更多玩家入场，投资格局也在进一步重塑。

今年最明显的案例莫过于协鑫新能源易主华能集团，以及兴业能源大股东变更为水发集团（香港）控股有限公司等重大事件。

可以肯定的是，随着光伏成本降低、装机规模逐渐增大，国有资本加速进军产业下游的迹象愈加明显。随着无补贴时代的到来，行业新一轮洗牌期也随之而来。

“资产荒”显现，光伏投资逃离还是入场？

回看2019年，受光伏“限规模、限指标、降补贴”退坡新政影响，光伏企业经营状况急转直下，许多企业被迫停产，不少光伏企业年内出现了净利润负增长，行业遭受重创。

在资本市场，两种趋势也在并行上演，一边是蔓延开来的钱荒——机构募资难，进一步项目融资难；一边是资产荒——好标的太少，钱快速向头部集中。

在此背景下，关于光伏投资是选择逃离还是入场？成为备受关注的话题。

中国东方资产并购重组事业部总经理隋兆辉认为，所谓的“资产荒”，和经济增速换挡及市场波动相关，也有资金方加强风险识别体系建设的因素。由于前期个别投资机构盲目扩张，“弯道超车”走捷径，实则背离了风险控制的基本理念。

隋兆辉个人表示看好光伏的投资前景。“我国光伏产业在全球具有竞争力，随着发电价格逐步降低，将来有快速增长的潜力。”

国海富兰克林基金市场部副总经理施颖楠也发表了相同的看法，他认为光伏行业的投资机会较大，原因有二一是发展空间大，目前能源大部分由石化能源转换，而中国真正的水电、风电、太阳能只占10％左右的消费量；二是光伏的成本近几年快速下降，目前国内比较先进的光伏发电已经实现了平价上网。

相关机构表明，到2050年，可再生能源占一次能源比重60％以上，占电力消费比重80％以上，在今后的30年内，平均光伏年装机不应少于50GW。

施颖楠提醒，尽管目前光伏替代石化能源的拐点显现，投资机会很大，但在整个光伏的产业链上，还需要做一些选择，比如回避产能过剩、没有议价能力的某些环节，多关注具有瓶颈作用、有定价能力的环节。