穆迪：需求下降 2020年美国动力煤前景不佳

12月13日，穆迪评级机构(Moody)表示，由于来自天然气和可再生能源发电的竞争激烈，加之美国一直以来是全球煤炭的摇摆供应国，出口预期较低，因此，2020年，美国动力煤市场前景仍不乐观。

该评级机构在一份报告中表示，全球经济、环境和社会因素对动力煤市场造成压力，穆迪预计随着电力企业转向享有政府补贴的天然气和可再生能源，未来十年，美国煤炭需求预计将大幅下跌。

穆迪预计，随着天然气和可再生能源在电力结构中的占比不断增加，到2030年美国动力煤需求将占电力结构的11%，远低于当前的25%左右。穆迪预计，2020年，美国亨利港(Henry Hub)天然气价格将下降至2.25-3.25美元/百万英热单位，这一低价足以使电企使用天然气替代燃煤发电。

2018和2019年，美国大量燃煤电厂遭淘汰，导致国内对动力煤的需求明显下降，且煤炭行业缺乏资本投资已成为煤企面临的新问题。

“尽管美国退出《巴黎气候协定》，经济和监管压力将继续限制煤炭投资。”他补充说。“由于预期动力煤需求长期下降，煤炭产能投资或将受到限制。”

不过，穆迪表示，已经完成重组、业务多样化和成本较低的企业最有可能得到良好发展。

穆迪对美国冶金煤市场预期较为乐观，不过该公司指出，由于钢厂需求疲软和贸易紧张局势加剧，今年冶金煤价格走低，而2020年市场不确定性正在增加。

穆迪表示预计高挥发A煤市场受影响最大。

该机构预，2020年，纽卡斯尔港动力煤价格将在60-90美元/吨之间，优质炼焦煤价格在110-170美元/吨之间。

出口展望

穆迪表示，出口方面，2020年美国仍将是摇摆供应国，导致利润率大幅波动将为煤炭生产商带来诸多财务问题。

今年早些时候，动力煤和冶金煤出口价格下跌导致煤炭市场前景消极。

“出口方面还是有机会的，但动力煤和冶金煤出口价格下跌将削弱2020年企业收入和现金流。”穆迪表示。

该机构补充说，贸易紧张局势也加剧了经济不确定性和钢材需求疲软，从而削弱了煤企的经营。

由于出口价格大幅下降，加之钢铁行业形势低迷以及国内电厂动力煤需求持续下行，预计2019年下半年，美国煤企息税折旧及摊销前利润(EBITDA)将走低，而2020年将进一步明显下降。

穆迪预计，未来12个月，煤企息税折旧及摊销前利润将下降3%，而要维持前景乐观，2020年累计息税折旧及摊销前利润需增加至7%或以上。