国内车企整合拉开架势 混改首攻“新能源高地”

　　面对国内车市阵阵凉意，一场车企整合大戏已拉开帷幕。

　　近期，多家主流车企披露整合方案，涉及引援、混改等诸多产业热点，交易双方大多为国资背景，整合的方向基本为新能源汽车。有业内人士表示，国内车市正迎来结构调整期，更多整合或将在车企之间出现。在此过程中，一批优秀的车企有望脱颖而出。

　　混改密集出现

　　12月4日，长安汽车公告称，全资子公司长安新能源拟引入南京润科、长新基金、两江基金、南方工业基金作为战略投资者，4名股东拟以现金方式分别增资10亿元、10亿元、7.4亿元、1亿元。长安汽车表示，此次增资完成后，新能源科技变为公司的联营公司。

　　增资完成后，长安新能源的注册资本将由9900万元增至约2.02亿元，南京润科将持股17.9737%，长新基金将持股17.9737%，两江基金将持股13.3006%，南方工业基金将持股1.7974%，长安汽车的持股比例将从100%降至48.9546%。

　　此次引入的4名股东均实力不俗。南京润科背后是南京溧水区国资委，长新基金、两江基金的背后是重庆国资，南方工业基金的背后有国华军民融合产业发展基金（有限合伙）、南方工业资管等。

　　在业内人士看来，长安汽车此次将长安新能源这一新能源汽车平台拿出来，引入多名重量级战略投资者，目的在于提升该业务板块的核心实力，在日趋白热化的新能源汽车竞争中脱颖而出。资料显示，长安新能源2018年营收为6982.83万元，2019年前三季度营收为32.08亿元。

　　无独有偶。12月4日，另一国内车企奇瑞汽车的混改方案宣告落地。12月4日，长江产权交易所公告显示，奇瑞控股集团、奇瑞汽车增资扩股项目顺利成交，青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）成为奇瑞控股、奇瑞汽车的新股东。

　　稍早时候，一汽集团也宣布调整旗下上市公司一汽富维的部分股权。根据一汽富维11月30日的公告，一汽集团将所持上市公司2538.28万股股份（占总股本的5%）转让给亚东投资。交易完成后，亚东投资对一汽富维的持股比例将达到16.55%，成为控股股东，亚东投资背后的吉林省国资委成为上市公司的实际控制人。

　　国资扮演主角

　　国内车企密集而又重磅的整合动作背后，其实有着明显的相似点。一方面，启动整合的车企几乎都是国资车企，且是排名靠前的实力车企；另一方面，出资方或是接手方，也是来自国资，而且不少是当地国资。

　　在业内人士看来，国资车企启动整合，既有内在驱动因素，也有外界压力。国企改革相关政策不断出台，令原本就处在竞争领域内的车企有更大的改革动力，可以面向市场化做出更多改革动作。另外，国内车市竞争日趋白热化，新能源汽车被视为兵家必争之地，此前有些车企做得不够好，要想迎头赶上，需要拿出更大的改革魄力。

　　今年10月，我国汽车产销量分别完成229.5万辆和228.4万辆，比上年同期分别下降1.7%和4%。其中，被寄予厚望的新能源汽车下滑明显，10月销量仅为7.5万辆，同比下滑45.6%。

　　有分析人士表示，过去中国车市一路高歌猛进，不少车企凭借着“一招鲜”占据一片领地。现在潮水退去，部分“内功不足”的车企产销量下滑，甚至陷入困境，启动混改、引入战略投资者等整合手段是破局的选择之一。

　　至于为何出资方大多有国资背景，上述分析人士表示，汽车产业在很多地方都有着举足轻重的地位，比如可以吸纳就业、拉动经济，如果当地车企遇到了一些困难，首先愿意出手相助的就是当地国资。

　　整合仍将持续

　　从长期来看，世界汽车工业历史就是一部整合史，行业迎来上升周期时，车企大量扩产，一些新的品牌、系列也不断涌现；行业面临下行周期时，车企收缩产能，关闭不赚钱的业务，或者抱团取暖，挺过困难时期。

　　上述行业人士表示，中国车市正迎来结构调整期，整合大潮将持续展开，尤其是实力相对较弱的二线车企，通过整合提升竞争力，将为下一阶段发展做好准备。

　　“整合并不意味着收缩、停滞，从目前车企整合的动作来看，新能源汽车无疑是业界共识的发力方向，只是如何做得更好，需要各方继续探索。”该行业人士说。

　　一些研究机构也给出了类似的观点。中信建投认为，2020年，自主车企在国内受到国际品牌的冲击或有限：中高端市场更大程度上是国际品牌为主的增量市场，中端及以下市场自主性价比优势明显。长期看，自主车企有望逐步缩小和国际品牌的技术差距，并逐步取得属于自身的品牌溢价。

　　华创证券提出，当前中国是全球最大的汽车消费市场，同时也是全球最大的新能源汽车消费市场。中国市场电动汽车消费审美观，将不单单影响着国内新能源汽车产业发展方向，也将深刻影响着新能源汽车在全球市场的发展。（记者 邵好）