时隔6月 制造业PMI重回扩张区间

国家统计局数据显示，2019年11月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比上月上升0.9个百分点，不仅没有像此前市场普遍预测的那样继续在低位徘徊，还在时隔6个月后再次站上50%的荣枯线，重归景气区间，并创下年内第二高纪录。此外，当月非制造业商务活动指数为54.4%，比上月上升1.6个百分点;综合PMI产出指数为53.7%，比上月上升1.7个百分点。

有专家分析认为，从11月PMI数据和各个分项指标看，反映出经济动能有所修复，供需两端都在好转，企业预期也在改善。

大企业表现明显较强

从历史数据看，进入2019年后，1~2月、5~10月这两个阶段的PMI数据长期处于50%的荣枯线下，PMI位于景气区间运行的总时间明显偏少。而11月PMI不仅比上月大涨0.9个百分点，还一举结束了数据长期处于低位运行的态势，重新回到荣枯线上方，其背后原因何在?

对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，11月数据反映供需两端均有改善。生产指数和新订单指数分别为52.6%和51.3%，环比分别上升1.8和1.7个百分点，均为下半年以来的高点，其中新订单指数重回扩张区间。

此外，进出口也有所好转。新出口订单指数和进口指数分别为48.8%和49.8%，环比分别上升1.8和2.9个百分点。其中，新出口订单指数回升，与圣诞节海外订单增加有关;进口指数回升明显主要受国内需求拉动。

对于此次PMI重返荣枯线上方的成因，联讯证券研究院宏观组张德礼指出，主要原因有三个：一是基建稳增长政策持续加码，比如11月放松了部分基建项目的资本金最低比例要求;二是“因城施策”框架下，不少城市地产调控政策出现调整，开发商预期好转;三是外需环境有所好转。

《每日经济新闻》记者也注意到，从分项数据看，11月大企业表现明显较强，与此同时中小企业也有所好转，有力带动了整体PMI指数上涨。本次发布的数据显示，从企业规模看，11月大型企业PMI为50.9%，比上月上升1.0个百分点，重新回到了荣枯线上方。中型企业PMI为49.5%，比上月回升0.5个百分点;小型企业PMI为49.4%，比上月回升1.5个百分点。中小企业PMI数据均出现明显回升。

经济短期低点可能已过

PMI在时隔6个月后重返景气区间，无疑是一个重要利好。这一趋势是否能够延续?数据的走强是否说明经济下行“拐点”到来?

对此，张德礼分析称，当前数据意味着经济短期低点可能已过。他指出，从未来趋势看，2020年作为“两个翻一番”的收官之年，稳增长可能是全年的政策主线，基建投资加码、房地产调控难再收紧、外部贸易环境缓和，相比于今年，消费刺激的力度预计也会加大。

《每日经济新闻》记者注意到，近期一些重磅消息陆续出台，为下一步经济企稳提供了坚实保障。

比如，今年11月6日召开的国务院常务会议就明确指出，要做好《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)后续工作。会议指出，RCEP将为不同发展阶段、不同制度体制的国家间建立互利共赢的自贸安排树立良好示范，也有利于提振市场信心、促进产业升级和就业、应对世界经济下行压力。

中国国际经济交流中心首席研究员张燕生也表示，如果RCEP达成，16国之间所有商品实现零关税，将拉动中国GDP提升0.55%，并拉动中国出口总量提升3.15%。

不过，记者也注意到，有专家分析称，当前PMI数据复苏基础还需进一步夯实。中国物流信息中心专家文韬就分析称，11月制造业PMI明显回升，表明宏观经济仍运行在稳中向好轨道，但回升动力仍需夯实。