寒冬煤市后程发力 港口煤价稳中有升

下半年，受进口煤大量通关，冲击国内市场等因素影响，无论是大秦线运输，还是环渤海港口煤炭运输均出现同比减少;造成1-11月中旬，我国环渤海港口煤炭转运出现同比减少。今年最后一个多月时间里，煤炭市场外部环境将转好，国内煤炭采购量将明显增加，煤炭交易将趋向活跃，港口煤价将出现稳中有升。

目前已经进入枯水期，水电出力明显下降;从10月份水电运行情况可见一斑，10月份，水电发力同比下降4.1%;11、12月份，雨水减少，水电运行减弱，沿海地区火电压力加大，电厂耗煤将有所提升。目前，市场出现转好迹象，主产地煤价稳中小涨。陕西榆神地区煤炭销售略有好转，受安全环保检查等因素影响，煤矿及煤厂库存偏低，煤价稳中小涨。年底，内蒙古鄂尔多斯地区煤矿陆续保安全，产量进一步收紧;在冬季供暖支撑下，煤价趋稳。各大运煤铁路、港口全力组织装卸，增加有效库存，提高煤炭运输效率，满足下游用煤需求。

后期在气温进一步转冷，并有降雪的影响下，产地煤炭的生产和供应或将受到一定影响，上游库存相对较低;加之铁路运输缺乏弹性，环渤海港口库存有可能出现回落，沿海煤炭市场将由前一阶段的供大于求向供求平衡方向转化。冷空气降临，华东地区民用电负荷提高，带动电厂耗煤量将出现一定数量的增加，电煤需求将有所复苏;加之进口煤限制全面升级，国内煤炭市场将较前期明显看好。

近几个月，全国煤炭月进口量都在2500-3300万吨之间，前十个月累计进口量基本与去年进口总量持平。终于在今年11月中旬，迎来了海关总署出台严格的控制措施，后一个多月进口煤会对国内市场冲击有所减弱。尽管今冬，上中下游库存将继续位于高位，但若进口煤政策全面收紧，在“迎峰度冬”时节，煤炭市场有趋紧的可能，煤炭市场或迎来一波反弹。

寒冬时节，火电压力加大。进入12月份，北方数九寒冬，耗煤量增加;而冷空气降临，华东、华中地区煤炭需求增加，不但沿海六大电厂日耗将有所提升，而且“海进江”船舶也会增加，北煤南运更加繁忙。尽管电厂高库存现象依然存在，但一旦日耗猛增，存煤可用天数将大幅下降;加之进口煤补充作用弱化，利好因素叠加，促使对国内煤炭需求相应增加，市场需求基本面将得到改善。