如何在常年贴水的动力煤期货市场中精准获利?

“当预测偏差方向相同时，即期货现货同时相对于预测价格被高估或被低估时，期货盘面具有操作空间。”山西三立期货经纪有限公司黑色分析师孟繁超在介绍“42天大数据预测模型”时强调道。

2019年11月20日，由中国煤炭资源网主办的“2019年(第七届)国际动力煤资源与市场高峰论坛”在广州东方宾馆隆重启幕。会上，山西三立期货经纪有限公司黑色分析师孟繁超基于“42天大数据预测”做了“动力煤企业套期保值与风险管理”的精彩分享。

山西三立期货经纪有限公司黑色分析师孟繁超

据孟繁超介绍，目前动力煤产业链各环节的现状有四个特点：1.政策上取消煤电价格联动，且未来一年的时间暂不上浮，一般工商业电价只降不升;2.产地价格和中转港口价格常年倒挂，贸易商发一吨亏一吨，大量贸易商退出市场;3.传统的海进江贸易路线将会受到浩吉铁路等新开通路线的竞争;4.进口煤价格优势导致发电企业千方百计增加进口煤比例。

“现阶段动力煤期货常年贴水现货，卖方套保机会少，无法满足企业对于库存、在途货物的及时保值需求;生产企业生产动作具有连续性，而期货盘面的价格运行规律与现货存在时间差，企业需求出现的时候盘面的位置往往不理想。”孟繁超说，“因而，现阶段动力煤期货市场交易并不理想，为此，汾渭能源推出‘42天大数据模型预测模型’，帮助业者在动力煤期货交易中获利。”

孟繁超在介绍“42天大数据预测模型展示”时说道：“数据对价格变化的综合反映期为6周(42天)，此时模型结果最优，拟合优度为95%，各项模型检验数据(F检验，T检验)均达标。”不过，“我们需要重点关注模型的价格走势拐点，以及价格在未来是否有趋势性变动。这两点是此时是否具有操作性的基础前提。”孟繁超强调道。

孟繁超解释说，期货有价格发现的功能，通过42天价格预测对现货进行估值，来发现当前现货价被高估还是低估。然后在此基础上引入预测偏差，当预测偏差方向相同时，即期货现货同时相对于预测价格被高估或被低估时，期货盘面具有操作空间。

“42天大数据模型预测”是汾渭能源基于大数据的42天价格预测与期货价格走势相结合，为后市市场走势提供精准预测而推出的运用工具，覆盖了90%的产地产量、开工率、库存、进口情况、港口数据、气温、下游日耗等数据基础，采用相关性分析、无量纲化处理、降维、提取主成分因子、回归分析等方法，对基础数据进行模拟、建立多元回归模型研究而来的。其应用逻辑为：(1)通过模型观察价格偏差幅度是否满足以及偏差方向是否一致;(2)看基本面信息是否支持此趋势，通过现货指标分析以及经验判断;(3)交易团队给出精准和安全的点位再进行交易。

“在42天预测模型下，结合盘面技术交易，规避了基差问题;42天预测模型给出信号时，持续关注盘面走势，可以避免反向操作;预测价格进入交割月，将对盘面交割具有指导意义。”孟繁超最后总结道，42天大数据预测对于期货交易风险管理具有一定的指导意义。