油价上涨促使基金缩减原油空仓

对冲基金上周继续缩减原油空仓，因全球经济衰退担忧消退，而且有越来越多的迹象显示明年美国石油产量增长将放缓。

截至11月12日当周，对冲基金和其他资产管理公司买入相当于4，100万桶的六大石油期货和期权合约。

据ICE　Futures　Europe和美国商品期货交易委员会(CFTC)，过去五周基金买入1.76亿桶石油合约，此前三周则是卖出2.06亿桶。

最近一周，基金将现有空仓减少3，100万桶，同时增持1，000万桶新的多头仓位。

资产管理经理买进NYMEX和ICE美国原油(增持4，000万桶)、以及布兰特原油(增持2，800万桶);但卖出美国汽油(减持800万桶)、美国取暖油(减少600万桶)和欧洲柴油(减持1，300万桶)。

不过，在上周仓位的变化中，占多数的是空仓平仓而不是新建多仓，这意味着，驱动仓位改变的是悲观看法减退，而不是对经济充满乐观。

卖出成品油买入原油，这样的转变也暗示对石油需求的稳健程度抱持谨慎看法，以及对过去一年来油价大跌导致产量减少的重视。

NYNEX美国原油空仓自10月22日以来已减少近6，200万桶，因基金经理对于油价前景的看法不那么悲观。

对冲基金多空仓之比为3.76：1，但仍低于9月末时的4.39，也远低于4月时的8.68，凸显基金的谨慎立场。

从基本面来说，油价风险偏向上行，因为明年石油消耗有可能意外上升，而产出增长可能令人失望。

从仓位角度来说，这种风险也偏向上行，不过风险程度低于几周前的水平，因不少空仓已经轧平，尤其是NYMEX美国原油。

但由于全球经济和中美贸易战休战前景存在诸多不确定性，鲜有对冲基金经理愿意大举押注油价大涨。