华能终止收购协鑫新能源控股权，改为收购其国内光伏电站资产

11月18日晚间，协鑫集团旗下保利协鑫能源(3800.HK)及协鑫新能源(00451.HK)联合宣布，中国华能集团终止收购协鑫新能源控股权 ，交易方案调整为收购协鑫新能源及其附属公司的中国资产。这起潜在的国内最大民营光伏发电企业易主案在磋商5个多月后宣告流产。

上述公告称，由于保利协鑫全资子公司杰泰及潜在买方通过多轮的友好协商后仍无法就可能交易达成正式协议，因此于11月18日共同商定终止于6月3日订立的合作意向协议约定的合作。协鑫新能源与买方控股公司中国华能集团同时订立合作框架协议，内容有关协鑫新能源出售位于中国的若干光伏电站;或协鑫新能源集团的若干负责经营该等电站的项目公司予中国华能或其指定主体。

该公告未公布协鑫方面出售电站资产的具体数据。

今年6月初，保利协鑫与协鑫新能源曾共同宣布，杰泰环球有限公司与中国华能集团子公司中国华能集团香港有限公司订立合作意向协议，内容有关可能出售协鑫新能源股本中97.28亿股普通股，相当于其全部已发行股本的约51%。协鑫新能源是协鑫集团旗下以太阳能发电为主，集开发、建设、运营于一体的新能源企业，于2014年在香港联交所上市。截至2018年底，协鑫新能源总装机容量约7309MW(1MW=1000KW)，居全球第二，是国内最大民营光伏发电企业，在全球持有211座电站。截至该公告日，杰泰持有协鑫新能源已发行股份总数的约62.28%。

也就是说，若收购完成，华能将拥有协鑫新能源的控股权。

光伏电站运营属于资本密集型行业，持有大规模电站令协鑫新能源的资产负债率居高不下，截至2018年末，协鑫新能源的资产负债率为84.1%，与2017年末持平。据全球知名评级机构穆迪今年3月预测，2019年和2020年，协鑫新能源即将到期债务的规模分别为85亿元人民币和60亿元人民币。

加之去年“531光伏新政”引发行业巨震，2018年以来，协鑫新能源已密集出售光伏电站资产：2018年10月，该公司向中广核太阳能出售160MW光伏电站项目的80%股权及对应股东贷款，另于2018年12月向三峡新能源出售约140MW光伏电站项目的所有股权。今年3月，协鑫新能源宣布间接附属苏州协鑫新能源及河南协鑫新能源向中国电力(02380.HK)附属五凌电力出售新安协鑫、汝州协鑫及江陵协鑫的55%股权，总代价约为2.46亿元，共涉280MW光伏电站项目。今年5月，保利协鑫与协鑫新能源联合公告，旗下苏州协鑫新能源投资有限公司向上海榕耀新能源公司出售共计977MW光伏电站的70%股权，连同70%的股东贷款。

可再生能源补贴滞后带来的压力更令其雪上加霜。年报显示，截至2018年底，协鑫新能源共有7309MW光伏电站，国内为7166MW。其被纳入国家可再生能源电价附加资金补助目录的电站总规模仅为1857MW，全年收回补贴14.7亿元。

一连串资产出售令协鑫新能源负债率略有降低。 截至今年6月，其负债率为83.5%。