焦价还有下跌空间吗?

动力煤市场

本周港口煤煤价格保持小幅上涨态势，产地市场稳中偏弱运行。

从主产地市场来看，本周陕西榆林地区煤价在前期降价后，销售仍无明显改善，大矿铁路发运量无明显增加，价格弱势小幅下跌;鄂尔多斯地区高卡煤销售一般，库存仍有压力，本周煤价变化不大。山西晋北地区需求一般，煤价多以稳为主。

港口方面，本周受进口煤限制政策升级影响，下游询货增多，煤价保持小幅探涨态势。截至目前，根据丰矿动力煤指导价格显示，港口5500大卡主流报价多集中在554元/吨左右，港口5000大卡主流报价多集中在487元/吨左右。

从下游需求方面看，近期市场出现好转现象，很大程度上受进口煤限制消息的影响，随着后续北方供暖的全面开始及冷空气的降临，全国大部分地区天气转冷，用电负荷将进一步提升。不过受制于电厂高库存、补库积极性弱，煤价难出现大幅上涨，后续煤价有望呈现小幅震荡趋势运行。

焦炭市场

本周焦炭价格以稳为主，在经历两轮下跌后，焦企目前还有50元/吨左右的利润(山西地区)，市场依旧处于供大于需的局面，不过较上周相比，供需情况有所好转，焦企积极销售，库存下降，钢企的库存则略有上涨。截止15号，山西临汾一级冶金焦价格1750元/吨;河北唐山准一级冶金焦1810元/吨;日照港准一级冶金焦1730元/吨。焦炭价格虽然趋稳，但市场情绪还是比较悲观的，库存、供需，都是焦企心态较弱的原因，进口煤受限并未缓解焦企的压力。目前焦钢双方均进入秋冬季环保限产阶段，各自双方的限产程度直接会导致供需情况的变化，此时供应略微宽松，下周还是这样的情况吗，很难说，以目前环保趋势估算，预计下周焦炭市场弱稳为主。

炼焦煤市场

本周炼焦煤市场承压运行，从国内主产地炼焦煤价格表现来看，经前期多次下调后，本周以持稳挺价观望居多。目前，炼焦煤市场供需格局依然错配，下游钢厂、焦企采暖季环保限产下，炼焦煤需求疲软;而国内炼焦煤矿井库存持续攀升，叠加口岸、港口炼焦煤进口待售资源充足，国内炼焦煤销售不畅，继续承压，个别矿井依旧处在下行调整之中。进口煤市场来看，进口澳煤远期市场与国内港口现货市场走势呈现差异。其中，远期市场13日成交价格出现2-3美金左右小幅上涨，而港口现货则延续跌势。主要原因在于，近期价格偏高的成交集中于12月下旬装船期的货物，中国市场买家考虑到12月下旬货物通关风险较低，加之远期澳煤相对于同品质国内焦煤仍具有显著价格优势。蒙古口岸近期原煤库存高企，口岸贸易商低价竞买，目前5号原煤场地含税价860-880元/吨，较前期累计下调有120元/吨左右，口岸精煤实际成交价亦有所下调，但下调幅度小于原煤，口岸蒙5精煤1030-1060元/吨。从基本面来看，供强需弱既定格局，炼焦煤承压依旧，但是近期市场关注点一是着眼于进口煤收紧力度，二是下周各大焦煤大矿2020年长协定价会议。进口煤收紧虽然对国内市场有所支撑，但预计支撑力度十分有限;而焦煤大矿下周的长协定价在焦煤市场下行态势下，更是成了市场情绪的催化剂，若长协定价稳价成功，则市场挺价情绪渐起;若长协价下调，则悲观低落情绪加速炼焦煤价格的下调。因而，需要重点关注近期的进口煤通关执行及大矿长协的定价。