燃料成本有望继续下降 火电企业净利润进一步攀升

周一早盘三大股指小幅高开后一路震荡走高，创业板指涨幅超1%，深成指、沪指同步拉升。午后两市整体维持窄幅震荡，整体上两市氛围尚可。周二早盘三大股指小幅高开后短暂维持窄幅震荡，随后券商、银行等金融权重板块发力，带领沪指快速走强。午后两市短暂拉升，沪指盘中突破3000点，深成指、创业板指亦同步跟涨，但资金承接力度较弱，两市冲高后再度回落。周三早盘两市小幅高开后弱势震荡，南北船、特斯拉等板块表现强势。午后三大股指单边下行，深证成指一度跌超1%，沪指、创业板指同步走弱，临近尾盘，指数小幅回升。周四沪深两市小幅低开，随后大盘整体震荡走强，三大股指翻红，创指涨逾1%。午后，三大股指窄幅震荡。临近收盘，沪指反弹无力又翻绿，随后跌幅缓慢收窄。周五沪深两市高开，指数高开之后持续震荡走低，沪指、创指一度逼近平盘。午后，两市集体回落，沪指由红翻绿，临近收盘，指数尾盘持续走弱，三大指数全线翻绿。截止收盘，沪指报2964.18点;深成指报9895.34点;创指报1711.22点。

中国能源网能源综合指数本周收于1038.45点。其中，油气指数收于857.97点，指数微涨;煤炭指数收于875.07点，指数持平;电力指数收于1313.81点，指数持平;新能源指数收于1568.09点，指数微涨。

本周油气指数微涨。从百川盈孚获悉，10月30日全国LNG价格指数还仅为3744元/吨，到了11月1日，全国LNG价格指数高达4542元/吨，仅仅两天时间涨了约800元/吨，涨幅超过21%。另据生意社数据，11月1日LNG参考价为4750元/吨，与10月1日的2793.33元/吨相比上涨了70.05%。分析师表示，随着冬季供暖开启，部分地区陆续开始补货，需求量逐渐加大，多重利好支撑下，LNG上游挺价意识越发强烈。

煤炭指数本周持平。目前煤炭供需形势宽松。尽管安全检查力度预期严格，但合规化生产以及优质产能加速释放后，市场对供应形势并不担忧，加之港口等中间环节库存高企，供应形势稳定。而需求方面来看，日耗下降而库存在增加，在新一年度长协谈判未出结果前，下游企业采购或维持谨慎。供需形势宽松，动力煤价格跌跌不休。

电力指数本周持平。今年前三季度，27家涉足火电的上市公司中，除华银电力、大唐发电扣非后的净利润略有下滑外，其余24家公司扣非后净利润全部实现增长，其中如华能国际、京能电力、华电国际、内蒙华电、深圳能源、穗恒运、粤电力、皖能电力、建投能源、赣能股份、长源电力、豫能控股等公司扣非后净利润增幅最小的也在50%以上。火电厂燃料成本下降，是火电企业净利润同比大增的主要原因。而从10月1日至今，动煤期货价格继续呈现下跌趋势，按目前实际情况分析，火电企业四季度的燃料成本有望继续下降，而净利润有望进一步攀升。从中线角度出发，华能国际、国电电力和大唐发电这样的全国性大型火电企业目前估值偏低，是值得关注的。

新能源指数本周微涨。民生证券指出，政策层面，风电补贴执行的时间标准变更为“完成并网”，国内已核准风电项目的建设节奏有望加速，市场层面，前三季度风机公开招标容量同比增长108%，招标市场高景气趋势凸显，投标价格持续上涨，行业复苏迹象进一步显现。从产业链的角度看，国内风电零部件制造商率先受益行业复苏，多家零部件环节相关公司19年上半年利润改善较为明显，盈利能力增强。随着低价订单的消化、行业景气度回升、新签订单价格上涨以及大型化带来的结构调整，风机制造商盈利能力有望持续改善。