电厂日耗持续向上 国内煤市缓慢转好

目前，下游煤炭需求保持平淡，市场低迷，到港拉煤船舶保持低位，港口库存也不断增加;但利好因素依然存在，就是沿海六大电厂日耗始终保持稳定，且同比增加。

国庆过后，受南方工业企业复产复工，用电量有所增加;沿海六大电厂日耗稳定在62万吨，较去年同期增加了8万吨。与此同时，沿海电厂合计存煤数量已经接近去年同期水平，10月18日，沿海六大电厂合计存煤1593万吨，较去年同期增加57万吨。而根据之前的数据，在七月初，沿海六大电厂存煤1830万吨，较去年同期高出300万吨;经过3个月的积极消耗，电厂库存终于接近去年同期水平;目前，电厂日耗高出预想，沿海煤炭市场尚存一线生机。

对市场不利的最大因素就是进口煤大量涌入的问题，尽管很多地方取消异地通关，但对进口煤似乎影响不大。九月份，我国进口煤数量仍高达3028万吨，较七八月份只减少了约200-300万吨，这个数字实在令人失望。笔者判断，在没有强有力的制约进口煤措施出台情况下，未来三个月，受冬季保供影响，我国单月进口煤数量仍有望达到2800-3000万吨。

上游煤炭供应数量增加，尤其大秦线恢复正常运输后，到港煤车明显增多，环渤海港口煤炭库存急剧增加。目前，冬季用煤高峰尚未到来，冬储拉运尚未启动，煤炭市场和煤企销售压力很大;预计整个十月份，环渤海港口库存继续保持高位，港口市场煤交易价格还有进一步下跌的可能。但受发运成本和冬储预期等因素影响，煤价下跌至570元/吨以下后，会成本支撑，贸易商会抵抗式挺价，因此，继续大幅下跌的可能性不大。

笔者预计，随着电厂积极消耗自身库存，加之日耗有进一步增加的可能，存煤可用天数会减少。而临近冬储，电厂拉运积极性提高，加上煤价已经跌至今年最低水平，下游用户和一些燃料公司存在抄底心里。预计10月底、11月初，我国沿海地区电厂等用户将展开电煤抢运，我国环渤海港口再次迎来车船到港双多景象，港口市场煤交易价格会止跌企稳;但受制于进口煤补充影响，即使煤价出现上涨，涨幅也不会很大。