市场交易转淡 动力煤价格以稳为主

随着大庆临近，我国煤炭行业逐步转弱，市场交易活性下降，买卖双方观望情绪走强。心态方面，近期主要运煤通道检修持续，产地煤炭外运继续受限，加上火工品停发和煤管票减量，产地煤炭供给倾向收紧，支撑卖方挺价心态，而多地重污染天气预警，环保检查从严，企业开工率明显下降，再加上气温下降，用电需求明显减弱，煤炭消费需求表现疲软，买方采购不积极。本周期，在煤炭市场疲软、买卖双方难达共识的情况下，煤价多以平稳运行为主。

动力煤价格以稳为主

9月25日，秦皇岛煤炭网发布最新数据显示，环渤海动力煤价格指数报收于578元/吨，与上期持平。现货方面，发热量5500大卡动力煤现货价格586元/吨，与上期持平;发热量5000大卡动力煤现货价格518元/吨，环比上行1元/吨。

本周期，环渤海港口动力煤规格品成交价格区间以平稳运行为主，个别地区煤价小幅涨降。其中，秦皇岛港4500大卡动力煤价格为450-460元/吨，5000大卡动力煤价格为505-515元/吨，5500大卡动力煤价格为570-580元/吨，5800大卡发热量动力煤价格为600-610元/吨，均与上期持平。

秦皇岛煤炭网研究发展部分析认为，内贸煤炭市场供需两端继续呈现割裂态势，双方夹击下沿海煤炭市场进入弱稳格局，价格维持相对稳定：

一、产地供给短期受限，地销向好分流港口货源。随着70年大庆的日益临近，产地火工品管控日趋严格，主产区供给短期受到一定制约，与此同时，部分地区地销形势向好，且价格优于到港发运价格，促使产地部分区域价格出现小幅探涨，对港口价格形成支撑。

二、火电厂开工率低，淡季补库动能不足。东南沿海居民用电进入淡季，叠加工业开工相对不足，尽管水电出现消退迹象，但清洁能源发电依然保持较高增速，火电厂开工率偏低，六大电力集团沿海电厂日耗已回落至60万吨左右，在电厂存煤及下游港口库存充足的背景下，下游消费终端北上采购意愿冷淡对港口价格形成下行压力。

三、煤运主通道检修影响微弱，运输市场窄幅震荡运行。尽管大秦线检修提前至9月中旬，但在检修期间货源分流至蒙冀线，铁路运输趋紧情况并未出现，加之供需两弱格局下，运输作业多以中长协拉运为主，秦皇岛煤炭网监测数据显示，9月24日沿海煤炭运价回归至9月中旬水平，航运窄幅波动一定程度上反映了港口市场震荡格局。

四、远期多空对垒，市场观望情绪升温。一方面，大庆后主产地供给恢复性增加、淡季需求不足制约补库进程等增加市场看空预期，另一方面，进口煤补充效应不确定性增强及产地冬储分流港口货源供给也助长了市场看多预期，多空对垒促使市场观望情绪升温。

综合来看，七十周年大庆前后，我国煤炭市场将继续保持现有市场格局，短期难有较大改观。预计在中旬左右，煤炭市场将逐步回暖，压减的煤炭产量将集中释放，电煤冬储拉运陆续启动，市场交易活跃有较大提高。但考虑到长时“高库存”状态扭转了终端采购模式，北方港口“蓄水池”作用明显减弱，沿海煤市短期内难有提振，煤价上下突破的可能性不大。

国际国内运价双双下行

本周期(2019年9月19日至2019年9月25日)，波罗的海干散货综合运价指数(BDI)延续下行走势。9月25日，BDI报收2053点，较上周同期下降213点，跌幅9.40%。分子指数来看：波罗的海海岬型船舶运价指数加速下行，较上周同期下降565点至3829点，跌幅12.86%。海岬型船舶日均获利减少4095美元，报29046美元。波罗的海巴拿马型船舶运价指数继续下行，跌幅有所放大，较上周同期下降189点至1900点，跌幅9.05%。巴拿马型船舶日均获利减少1512美元，报15205美元。较小型船舶中，超灵便型船舶运价指数微降，较上周同期下降10点至1282点，跌幅0.77%。超灵便型船舶日均获利减少114美元，报14504美元。

内贸航运方面，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的海运煤炭运价指数(OCFI)显示，本报告期(2019年9月18日至2019年9月24日)，国内海上煤炭运价指数向下运行。2019年9月24日运价指数收于829.13点，与9月18日相比，下行14.15点，跌幅为1.67%。具体到部分主要船型和航线，2019年9月24日与2019年9月18日相比，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价下行1.4元/吨至40.8元/吨;秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价下行0.1元/吨至29.3元/吨;秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价报32.2元/吨，环比下行0.3元/吨。

从秦皇岛煤炭网了解到，临近月底和70周年大庆，下游用户集中兑现，由于多着急订船，询船给价略有偏高，但要求船期较紧，出现难寻船的状况，再加上油价的持续走强，支撑国内海上煤炭运价小幅上行。随着即期需求释放，市场货盘、询盘将明显收缩，在整体交易疲软态势下，运价继续上行的阻力较大。