四季度沿海煤市将展开绝地反击

今年以来，宏观经济下行压力加大，工业需求持续走弱；加之中美贸易摩擦升级，对东部地区煤炭消耗、电力消费影响很大。此外，水电、核电、新能源等非化石能源的投产和消纳水平提高，火电需求受到挤压。

上半年，我国煤炭生产和铁路、港口煤炭发运量均保持小幅增长态势，形势相对乐观；同时，也助推了电厂存煤出现大幅上涨。进入夏季，电厂在高库存的情况下，减少了对国内煤炭的采购，造成市场出现了旺季不旺现象量；而进口煤大幅增加，挤占了国内煤炭的市场份额。今夏，水泥、化工等行业错峰生产，用电量和耗煤量出现减少；此外，受台风和暴雨袭击影响，煤炭外运通道受阻，影响了正常的运输。七八两个月，环渤海港口煤炭发运量同比出现1100多万吨的减少，抵消了上半年的增加数量；截止九月下旬，我国环渤海港口煤炭发运量同比已经出现亏欠。

今年还剩下最后三个月，也是最关键的三个月，正所谓“困难与希望并存，机遇与挑战同在”，沿海煤市仍会出现转机，港口市场煤价格有望在四季度出现可喜回升；而借助冬季用煤高峰的到来，以及限制进口煤措施的实施，环渤海港口煤炭运输形势较三季度相对好一些，煤炭吞吐量将出现强劲反弹，全年任务有望同比拉平。

1.优质资源紧张，助推煤价保持坚挺。

即将进入冬季，东北地区在10月15日率先进入供暖，华北地区11月初进入取暖期，电厂耗煤数量出现大幅增加；大秦线、蒙冀等运煤铁路将增加京津冀电厂的供煤数量，而流向环渤海港口煤炭资源可能出现偏紧，助推港口煤价保持坚挺，不会出现大幅下跌。

2.进口煤受限，国内市场将有所转好。

七八两个月，国内沿海煤炭运输市场之所以出现供大于求现象；其中，一个重要原因就是我国进口煤高达3200万吨/月左右，如果今年后三个月，我国月度进口煤炭由3200万吨降至2500万吨，直降700万吨，这700万吨煤炭转入国内市场；那么，国内煤炭市场将得到提振，矿路港航电等各方将变得更加忙碌，助推煤炭运输形势看好。

3.生产经营活动增加，耗煤恢复。

临近年底，为完成全年任务指标，南方工业企业生产进入冲刺阶段；加之“补短板”、“新基建”等一系列政策的实施，将拉动投资增速回升，减税降费等政策加码，消费增速有望企稳。临近年关，南方工业企业全力追赶生产进度，工业用电量将出现复苏，拉动煤炭需求增加，电厂日耗恢复至中高位。四季度，我国南方地区煤炭需求强于三季度。

4.寒冬降临，水电减弱。

寒冬降临，水电减弱，外购电减少，沿海地区火电压力加大；不但拉动沿海地区需求回升，沿江电厂也因水电减退，而对煤电需求增加，“海进江”船舶增加。而水泥、化工等煤炭消耗增加，也拉动耗煤和耗电量增加，市场走好。值得注意的是，寒冬时节，北方港口遭遇寒冬，冻车、冻煤增加，发运效率下降，煤炭供应受影响，环渤海港口存煤会保持低位，港口市场煤价格迎来新一轮上涨。